高考加油半导体电子设备消费电子最坏的时间正在过去魏家

半导体、电子设备：消费电子最坏的时间正在过去 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点高通与苹果的一小步，5G智能的一大步4月16日周二，高通与苹果联合宣布，双方已经通过协议同意放弃所有诉讼。

双方将签订为期6年的、可延长的专利授权协议，以及高通向苹果供应芯片的协议，同时苹果将向高通支付专利费。

2020年是5G换机周期的始点，苹果进度落后的主要掣肘来自于基带芯片。与高通的和解，意味着2020年苹果推出5G的可能性大大提升。利好苹果链5G相关的组件/部件/工艺等领域供应链。另一方面高通5G基带芯片回归，重拾全球最大客户苹果，除公司本身外，看好高通在国内的合作企业，如封装测配套也将受益。

台积电Q1业绩承压，环比改善趋势显现台积电4月18日发布2019年一季度财报，报告期内公司实现营业收入约71亿美元，同比下降16.1%，实现净利润约19.8亿美元，同比下降 1.6%。是宏观经济、库存水平、消费电子淡季以及光刻胶污染等因素共同影响所致。

积极地方面包括，一季度7nm制程的营收占比为22%，5nm已经进入试生产，预计2020年上半年实现量产。预计二季度营收区间为75.5亿美元-76.5亿美元（按照1美元对 0.85元新台币的汇率），整体毛利率区间4 %-45%，环比改善趋势确立。高性能计算（CPU、AI、5G、数据中心）将成为中长期增长动力。

我们认为，以上两个事件都反映着消费电子行业最坏的时间正在过去的事实。

年内，虽然依然面临着换机周期延长、出货量增长停滞等阻力，但我们亦可观察到诸如屏下光学指纹、MiniLED、四摄光学膜组等创新亮点。除智能外，多种类型的终端设备、物联及智能驾驶均是未来的重要成长线索。相信消费电子的会做馒头长夜终将迎接黎明。

建议关注标的半导体：三安光电、北方华创、兆易创新、精测电子、韦尔股份、闻泰科技；新型显示相关：京东方A、精测电子、三安光电、国星光电；消费电子：大族.5激光、东山精密、欧菲科技、立讯精密、锐科激光、蓝思科技、三环集团、欣旺达；安防：海康威视；PCB：东山精密、深南电路、沪电股份；被动器件：

艾华集团、法拉电子、三环集团、顺络电子。