行业建材水泥需求复苏荐7股

建材：水泥需求复苏 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

2019年 月，建材（申万）指数上涨11. %，跑赢上证指数6.24个百分点，在申万建材二级子行业中，水泥制造上涨10.5%，玻璃制造上涨12.9%，其他建材上涨12.2%。从 月全行业流通市值加权平均涨跌幅来看，在申万28个一级行业中，建材板块位居第6，涨幅为1 .0%。

估值方面，截至2019年 月 1日，申万建筑材料板块PE中位数（TTM，剔除负值）为26.81倍，处于2000年以来历史估值后16.2%分位；PB中位数（最新）2.19倍，处于2000年以来历史估值后28.5%分位。

需求回暖，水泥价格止跌回升。水泥产量方面，2019年月份，全国累计水泥产量2.12亿比给你一座金山还要美。”　　　　没办法吨，同比增长0.5%，增速较去年同期下降 .6个百分点，水泥产量实现稳中有升。全国水泥价格自1月开启季节性调整，2、 月价格跌幅逐渐缩窄，2019年 月全国P.O42.5散装水泥月度均价为44 元/吨，环比下跌1 元/吨，同比增长10.2%。随着4月我们得知《细胞分裂6：黑名单》的中文版确定与9月5日正式推出步入需求旺季，水泥价格将延续涨势。短期内，水泥板块估值已有所修复，中长期仍建议关注：海螺水泥、华新水泥和塔牌集团。

终端需求不足，玻璃市场依旧承压。玻璃产量方面，2019年月份，全国平板玻璃产量累计约1.42亿重量箱，同比增长7.8%。 月份，玻璃现货市场继续走弱，终端市场需求增量有限造成生产企业出库难度略大，价格环比有所回落。截至 月末，浮法玻璃现货平均价为75.8 元/重量箱，环比下跌1.59元/重量箱，同比下跌8.1%。目前玻璃行业需求启动缓慢，库存压力较大，叠加新增供给，短期整体供需矛盾未能改善，但中长期仍可关注旗滨集团。

消费建材板块，继续看好细分龙头的持续成长性，继续推荐PPR管材龙头伟星新材、石膏板龙头北新建材、防水龙头东方雨虹、玻纤巨头中国巨石，建议关注环保板材兔宝宝、建筑陶瓷蒙娜丽莎、帝欧家居。

风险提示：宏观经济大幅下滑；房地产、基建投资大幅下降。