联讯证券节前鸡肋行情复现期待节后反弹位置

联讯证券：节前鸡肋行情复现 期待节后反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

每日市况：

周五盘中这是我第二天才看到的。热点匮乏，成交量延续低迷，房地产板块领跌。题材股热点轮动较快，长江经济带、美丽中国以及创投等指数涨幅居前；申万行业方面，建筑装饰、商业贸易以及建筑材料等板块涨幅靠前。截至收盘，上证综指收跌0.28%至3033.90点，深成指收跌0.49%，创业板指收跌0.55%，中证流通指数成交3926.57亿元，比前一交易日萎缩约200亿元。

市场研判：

美日议息靴子落地，短期内外围市场上的担忧暂时有所缓解，但强化了市场对于年内12月份加息的预期，且美国大选等不确定性因素一定程度上也制约市场风险偏好回升的空间。流动性方面，在跨节、跨季、缴准、MPA考核等多重因素的扰动下，短期资金面压力仍然较大，央行此前重启28天逆回购拉长投放期限，以应对市场增加的不确定因素，但对流动性形成相应的压制作用。此外，自8月16日证监会取消了沪港通的额度限制以来，港股通的南下资金活跃，对A股的存量资金有抽血的影响。“抑制资产泡沫”监管日益趋严，上市公司《重大资产重组办法》正式稿出炉，且房价再度升温引发地方政府的重视；对于地产板块，当前房地产行业预期差逐步得到修复，前期地产板块涨幅过大对于后市而言反弹空间不大。

总体而言，我们预计国庆长假前市场仍以震荡盘整为主，节后或受人民币纳入SDR即将生效以及深港通开通等政策面上利好事件，正面刺激A股在美联储加息真空期内迎来反弹机会。

操作穆里尼奥只遭遇了2次策略：

当前行业板块轮动较快，量能不足也缺乏持续性较强的领涨板块，操作上较为困难。我们认为当前PPP主题行情当下有所分化，但中长期仍未走完。PPP涉及行业领域较多，鉴于《中国制造2025》提出绿色制造，G20提出绿色金融，当下我们更加看好未来市场空间大以及当前业绩高速释放的PPP+环保领域的公司。操作上，建议投资者可以逢低买入基本面较好的优质环保公司，我们推荐从园林建筑转型生态环保的东方园林（002310）、业务覆盖水处理全产业链以及业务承揽能力较强的兴源环境（300266）、生态监测龙头的聚光科技（300203）。另外，在国企改革和供给侧改革方面存在结构性投资机会。除了员工持股、重组并购等多形式的国企改革方式有望改善二级市场对于公司的业绩预期，传统行业中债转股有望加速实施，建议关注煤炭、钢铁等行业中的推进力度，此外，从市场博弈的角度而言，竞争力落后、体量较小的地方国企存在借壳机会，建议关注壳资源的看涨价值。