交通运输年快递单量突破亿件荐DG

交通运输：17年快递单量突破400亿件 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

回旋镖 装甲车的车体设计在彻底西化后本期投资提示：

快递：17年快递单量突破400亿件，累计同比增长28%。1月1 日，国家邮政局公布2017年邮政行业运行情况：全国快递服务共累计完成400.6亿件，同比增长28%；业务收入累计完成4957.1亿元，同比增长24.7%。其中，同城业务量累计完成92.7亿件，占比2 .1%，同比增长25%；异地业务量累计完成299.6亿件，占比74.8%，同比增长28.9%；国际/港澳台业务量累计完成8. 亿件，占比2.1%，同比增长 .8%。从单价方面看，全年平均客单价12. 7元/单，全年进入维稳阶段。标的方面，长期我们继续看好顺丰重资产模式的大格局，建议关注其一月底部分限售股解禁后构建的投资机会；短期当下我们建议关注增速及客户满意度领先，估值偏低的韵达股份及18年增速具有较高上行弹性的龙头之一圆通速递。

干散货航运：BDI指数本周下降6.7%达1279点。2018年1月至2018年 月FFA市场隐含的远期BDI数值分别为1250点，1156点，1265点。铁矿石港口库存1.52亿吨再上历史新高。FFA隐含的远期BDI看，春节前后仍是BDI的短期低谷。克拉克森预测2018年干散货需求增速 .1%，运力增速1.4%，供需改善幅度相比2017年小幅扩大。长期看，主要企业资产负债表没有修复，短期无融资扩产能的能力，高油价进一步抑制了船舶提速的空间，低速航行常态化延续，供给增速继续受限，我们维持看好干散货航运未来四年边际改善，春节前夕为干散货标的绝佳配置时机。

外贸集运：本周SCFI环比上涨2.8 %至8 9.72点，主力航线上本周美西航线上涨 . 4%，美东航线上涨7.55%，欧线上涨1.01%、地中海航线上涨2.85%。本周处于春节前出货高峰，欧线美线装载率均在90%以上，班轮公司均上调运价。但由于去年同期有韩进海运破产影响，当前运价水平仍然显著低于去年同期。春节过后 月份美线即将迎来年度运价谈判，年后SCFI水平至关重要需密切关注。2018年Q1为新船交付高峰，交付高峰后运价能否维持值得密切关注。当前淡季闲置运力仅有2.2%，旺季运价仍有超预期可能。克拉克森预计2018年需求增速5%，运力增速4.0%。长期看，集运长周期边际改善已经开始，边际改善有望持续。2017年受环保核查影响的中小企业出口量不达预期，18年能否恢复出口为需求端最大的不确定性因素。

油运市场：高油价抑制进口国补库存，OPEC限产影响石油海运量，本周克拉克森VLCCTCE报7500美元/天，直逼运营成本线，旺季运价接近去年单季最低点，去年同期水平为 0000美元/天。

回顾基本面及市场变化：1）上周交通运输行业指数下跌0.48%；跑输沪深 00指数2.56个百分点(上涨2.08%）。子行业板块物流、铁路、机场板块上涨，其中铁路板块涨幅最大为0.68%,机场板块涨幅最小为0.1 %。航运、航空、公交、公路、港口板块下跌，其中航运板块跌幅最大为1.54%，公交板块跌幅最小为0.59%。2）数据回顾：中国沿海（散货）综合运价指数CCBFI报收于1 87.18，周上涨6.5%；CCFI指数收于791. 8，上涨2. %；BDI指数报收于1279，下跌6.7%。