东北证券市场需要消化扰动因素国改配置价值了

东北证券：市场需要消化扰动因素 国改配置价值提升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周观点概述：关于市场走势，由于扰动因素尚未消失，市场仍将弱势震荡，等待对利空因素如银行理财新规和对政治局会议表述的进一步消化理解，这一过程也体现为市场在存量资金向增量资金行情切换遇阻后的获利了结冲击。另外，两个积极变化正在发生，后续可能成为市场走强是催化因素：首先是沪伦通再次提上日程，英国退欧削弱了伦敦离岸金融中心地位，我国力推人民币国际化，双方更有意愿达成一致；其次，政策面再提需求侧管理，基建等稳增长措施有望跟进，经济下行压力预计不会集中释放。

市场波动较大，而国企改革标的普遍处于相对低位，国企改革是下半年最确定的主题性投资机会之一，考虑到市场环境，国企改革配臵价值提升。第二批央企改革试点已经推出，后续关于员工持股计划、部分重要领域混改也将推出，而且，地方国企改革将跟进央企改革试点，重点推荐资产重组、激励创新（员工持股、股权激励）和国企资本投运公司等方向。

经济基本面：菜篮子产品批发价格指数上周呈现上涨趋势，周涨幅0.64%；国内重要生产资料价格指数上周呈现出持续上涨的趋势，上周收涨1.26%；十年期信用利差缩小了0.001%；十大城市商品房移动平均成交面积上周呈现上涨趋势，上周收涨19.28%；日均耗煤量上周呈现上涨趋势，上周收涨13.02%。

政策面跟踪：近期官媒对政策、经济的解读报道增多，这与政治局会议中提出的预期引导相一致。新华社连续刊发经济形势述评系列和民间投资述评系列，人民刊发评论员观察对政治局会议提供进一步的解读。此次重提‘适度扩大总需求’及改善民生、发展社会事业对扩大内需的作用，就是为了纠偏提醒，推动供给侧的产品与服务找到出路，促进市场供求双方的良性互动。

那场比赛是热火队三场客场之旅的最后一场。 资本市场跟踪：上周市场走势较弱，日均融资买入额从511.53亿元上升至573.28亿元，上涨了12.07%；融资买入额占A股成交额比例稍有下降，最近5个交易日全部A股平均换手率呈现下降趋势。

国际财经及资本市场跟踪：海外市场上周表现出弱势行情，其中，德国DAX、法国CAC40、纳斯达克指数周涨幅分别为1.87%、1.34%、1.22%。美国债收益率上周下跌了7.01%；波罗的海干散货指数呈现降势，上周下跌了9%。

未来一周展望：关注美联储对新经济数据的态度，其中美联储达拉斯联储主席卡普兰(RobertStevenKaplan)在货币金融机构官方论坛活动上就经济形势和货币政策影响发表讲话；英国之前在脱欧后降息预期落空，本周将迎来又一次降息窗口，关注8月4日英国央行利率决定。