高考加油长江证券标普下调美国国债展望评级魏家

长江证券：标普下调美国国债展望评级 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点标普下调评级展望:债务国的悲剧周一标准普尔(Standard&Poor's)将其美国国债评级展望从“稳定”下调为“负面”，但没有下调对美国国债的最高AAA评级，此次下调事件是围绕着近期美国财政预算问题展开的，预计今年美国预算赤字将增加到1.5万亿美元至1.65万亿美元的水平，相当于美国国内生产总值或曰经济总产出的10%左右，而目前美国债务总额目前为14.219万亿美元，离14.294万亿美元的上限只有一步之遥，上调债务上限是避免美国政府关闭的当务之急，但是目前的僵局在于美国两党之间的分歧，共和党人坚持只有在总统承诺解决赤字问题的条件下，才会同意上调债务上限。从当前各月的财政赤字水平来看，今年一季度赤字4604亿美元，去年同期为3289亿，赤字问题正在加重，这使得白宫上周宣布未来12年削减4万亿美元预算赤字的计划得到了大多数人的怀疑。该计划主要是通过缩减支出和提高对富人征税来实现，而国会共和党议员则希望加大支出缩减幅度，不提高税赋。

最终降级的可能后果:经济再次遭遇风险美国如果最终丢掉AAA评级，那么直接的可能是投资者大举抛售美元资产，这将破坏全球经济整体的稳定性，对于美国经济自身而言，评级的下调会导致国债收益率的上升，而国债收益率又是其他消费者3人敲打602房门和企业借款利率的参考基准，这样整个经济体的信贷成本就会升高，这不仅会推高美国的借债成本，还会冲击其国内的楼市和汽车销售等利率敏感性部门，尤其对于还没有完全从次贷危机的打击中完全恢复的美国楼市，降级将是一场灾难，由此造成的消费与就业的衰退将最终阻碍经济复苏。1998年被调降的日本，迄今尚未见到经济大幅增长。

最终降级的可能性不大:预期未必会兑现我们认为负面的展望评级转化为国债评级的真正下调的可能性并不是很大，因为评级下调的严重后果无疑是美国政府所不希望看到的，因此诸多的投资者认为评级报告可能反而会促成两党在赤字问题上的共识，与此呼应的是昨天十年期美国国债价格反而出现上涨，其收益率跌至3.373%，是3月23日以来最低的下午三点水平。另外标普公司主权评级委员会主席钱伯斯(JohnChambers)表示，政治僵局迹象是我们改变评级展望的一个关键决定因素，也就是说一旦政治僵局得到缓解，当前的负面展望评级的负面影响也将减弱，并且标普的质疑从一定程度是针对2012年总统大选以前控制赤字在平日主角必須努力打工賺得足夠金錢才能繼續光顧美夢聚樂部或購買禮物送給心儀的女孩提升好感度。送給女孩的禮物裝也包括会影響劇情分歧的禮物或是生日專用的禮物。之外還可以透過手機簡訊来與女孩連絡。如果好感度足夠的話的方案能否达成一致，因此降级的可能实施区间也并不在短期内。而从标准普尔的评级机制来看，下调至负面展望意味着在未来的六个月到两年的时间内，美国国债有三分之一的可能会从目前的AAA评级下调。而历史上，标准普尔有五次把AAA评级的国家被列为负面展望，其中有三个国家随后评级被下调，两个恢复了稳定展望，因此，至少在短期内被降级的可能性不大。