高考加油有色金属中国若禁售燃油车或将把锂电材料推魏家

有色金属：中国若禁售燃油车或将把锂电材料推升至新高度 荐10股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点全球禁售燃油汽车渐行渐近，已经不再是个例：近期，已有六国宣布将全面禁售燃油车引广泛关注——英国政府宣布将于2040年开始全面禁售传统柴汽油车；法国将在2040年全面禁售燃油车；德国20 0年后禁售传统内燃机汽车；荷兰和挪威将在2025年禁售燃出现一个址为“”的站。这个站从名称、版式到内容油车；印度也宣称要在20 0年全面禁售燃油车。

而超预期的是，工信部近日表示，我国正研究制定全面禁燃油车时间表：9月日，2017中国汽车产业发展（泰达）国际论坛“在天津滨海新区举行，工信部副部长辛国斌透露，针对一些国家已经制订了停止生产销售传统燃油车的时间表，目前工信部也启动了相关研究，将制订中国自己的时间表。

中国若禁售燃油车或将把锂电材料推升至新高度：由于中国汽车销量占到了全球的1/ 左右，中国禁售燃油车对全球汽车行业将产生深远影响，这里我们通过弹性测试来定量分析这一影响：

1)：欧洲和印度六国宣布将全面禁售传统燃油汽车，最晚的是英国于2040年禁售燃油车。考虑到中国的汽车体量较大，我们假设中国全面禁售燃油车的时间为2050年。

2)：假设我国到2050年全面禁售传统燃油汽车，100%采用新能源汽车，同时，单车的电池容量为50Kwh，电池技术为NCM811或NCA，在假设单耗条件下，我们测算的结果显示：2050年，我国动力电池的碳酸锂消费量将达 72万吨，消费钴折金属80万吨。消费的铜箔和磁材分别达478万吨和5 万吨。

)：假设锂电材料、磁材的其他需求不变，到2050年，碳酸锂、钴、锂电铜箔和磁材的消费将分别达到 79万吨，85万吨，481万吨和6 万吨，较2016年分别增长40倍、14倍、81倍和5倍。

投资建议：我们认为，1）双积分制即将落地，这极有利于2020年中国完成200万辆新能源汽车产销目标；2）而禁售燃油车的计划也安康梅花牌白厂丝为省级名牌产品、出口免检产品在提上议程，这将从更长的时间维度上来推动中国新能源汽车大发展； ）而在当下，“需求旺季叠加环保限产”，旺季行情或将更旺。在此历史潮流下，我们继续坚定看好“锂、钴和铜箔”三大锂电材料的投资机会；从弹性角度，磁材由于单车消耗量相对较少，其需求拉动效果则需要汽车销量的累积和扩大，也建议积极关注。

核心标的：锂：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团；钴：华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业；铜箔：诺德股份；磁材：中科三环、正海磁材、宁波韵升。

风险提示事件：政策进程不及预期，以及宏观经济波动的风险。