高考加油华融证券上半年经济将延续2013年四季度魏家

华融证券：上半年经济将延续2013年四季度放缓趋势 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

20日，国家统计局公布：2013年我国GDP增长7.7%，其中，四季度同比增长7.7%，环比增长1.8%。2013年12月工业增加值同比增长9.7%，社会消费比一般睫毛夹还狭小品零售额同比增长13.1%。2013年固定资产投资（不含农户）名义增长19.6%，其中，房地产开发投资名义增长19.8%。

点评2013年四季度GDP增速基本符合我们之前的预期。经济增速放缓，主要原因是稳增长政策效应减弱。预测2014年上半年经济增速继续放缓，二季度末三季度初或现政策放松的微调转向。

1、2013年四季度经济增速放缓，主要原因是稳增长政策效应减弱2013年四季度我国GDP同比增长7.7%，比三季度回落0.1个百分点，环比增长1.8%，比三季度回落0.4个百分点。总体平稳，略有放缓。

四季度投资增速明显放缓。四季度投资同比增长18.0%，比三季度回落2.4个百分点，其中房地产开发投资同比增长19.9%，比三季度提高1.0个百分点，非房地产开发投资同比增长16.9%，比三季度回落2.9个百分点。

四季度出口增速高于三季度。四季度出口同比增长7.5%，比三季度提高3.6个百分点。其中，对欧美日出口增长9.2%，比三季度高6.6个百分点。

四季度消费增速保持平稳。四季度社会消费品零售总额同比增长13.5%，比三季度提高0.2个百分点。

四季度工业增加值增速保持平稳。四季度工业增加值同比增长10.0%，比三季度低0.1个百分点。其中，四季度发电量同比增长7.8%，比三季他完全可以在疗养院里享福一辈子度低2.1个百分点。

四季度经济略有放缓，主要原因是稳增长政策效应有所减弱。