东北证券强制退出做市频现覆盖

东北证券：强制退出做市频现 类别： 机构： 研究员：

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强制退出做市频现。自做市指数从1000点“原点”反弹实现九连阳之后，新三板市场似乎逐步看到做市回暖的先兆。然而自2017年以来，因做市商不足两家而遭到监管层强制变更转让方式的企业呈现总体上升趋势，进入10月更是达到一定数量。数据显示，今年被监管层强制从做市转让变更为协议转让的企业数量共有15家，而10月份以来就已经有6家企业被强制变更。10月19日，由于为ST行悦提供做市报价服务的做市商，在公司暂停转让期内未恢复2家以上，ST行悦强制变更为协议转让方式；10月17日，佳瑞高科公告称，10月18日起，公司股票强制变更为协议转让方式。同样的强制转让变更还发生在博远高科、国创富盛、ST昊福等新三板公司身上。做市商制度的建立和有效运行，需要有一个完善的规则和监管体系，保证做市商切实履行其对市场的买卖承诺。此外，做市商仍需尽快提升自身资本实力，规范运营与熟练的二级市场运作与较强的库存风险控制管理能力。这样才能增强企业对做市商的信心，以防再次出现强制变更的尴尬局面。

从年初开始，新三板做市指数处于下行趋势，市场交易也不是非常活跃。因此在这种大环境下，做市商如果希望通过买卖价差进行盈利，则需要一个相对平稳的市场环境，同时要求成交量较为活跃。其次，做市商对库存股的浮盈浮亏还存在考核机制，两者共同构成做市商的盈利结构。当前做市指数出现企稳的趋势，未来如果有可能企稳或者上行，理论上对做市商库存股的浮盈会产生利好。随着新三板“由量到质”的提升，市场成交状况将会越来越活跃，吸引投资者将会越来越多，新三板做市商通过买卖价差所获得的收入将会更高。

尽管奋斗却满足于现状。 数据速递：

2017年10月24日三板成指收于1293.79点，较上一交易日下跌0.26%；三板做市收于1013.70点，较上一交易日下跌0.06%。

2017年10月24日新三板总成交量为12869.24万股，较上一交易日下降3.1%；总成交金额为61614.28万元，较上一交易日下降10.3%。

换手率为0.05%，整体、做市转让、协议转让公司的市盈率分别达到33.12、27.75、37.19。

做市转让成交额最高的公司是先临三维，达到1438.87万元；协议转让成交额最高的公司是宏图物流，达到3209.84万元。

今日新增挂牌企业5家，均为协议转让。目前挂牌公司总计11617家，其中协议转让10202家，占比87.82%。