高考加油建材各地水泥企业开始执行春节错峰生产魏家

建材：各地水泥企业开始执行春节错峰生产 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报观点：系统性风险冲击部分绩优个股跌出安全边际系统性风险冲击，本周全球股市遭受重创，沪深 00指数周度下跌10%，建材行业指数下跌11.4%，行业跌幅靠前。行业基本面并无太多变化，周期类工业品价格维持季节性弱稳。政策方面，环保限产常态化逐步在水泥、钢铁等行业推进。上周，包括江西、唐山在内的多个地区发布取暖季结束后的“常态化限产方案”。限产政策常态化将有利于周期行业长期维持高盈利。系统性冲击下，部分绩优个股已经跌出一定安全边际。按照2017年业绩预告，包括海螺水泥、万年青等个股PE已经跌至10倍。关注周期类低估值蓝筹，相关标的包括：海螺水泥（600585）、万年青（000789）和旗滨集团（6016 6）。

行业、公司要闻：

1）环保部印发了“关于强化建设项目环境影响评价事中事后监管的实施意见”。

意见中提到，每年抽查水泥、玻璃等重点行业建设项目，对有严重违法违规记录、环境风险高的项目应提高抽查比例、实施靶向监管。（环保部）2）江西省工信委与江西省环保厅共同发布通知，要求2018年-2020年在全省水泥行业推行每年不少于55天的错峰把 MMO中最华丽广阔的舞台呈现在万千玩家面前生产。这反映错峰生产已逐渐成为当局的较长期措施，以维持健康的行业供应。（数字水泥） ）唐山 月15日起或继续实施错峰生产政策。根据唐山市季节特点、气象规律等，2月底前完成错峰生产、运输方案的制定。（唐山晚报）4）老挝万象红狮日产5000吨水泥项目2月8日点火投产。（红狮集团）水泥行业周度微观察：

本周各地现货零星下调，下跌地区以安徽、江苏等地为主。临近春节，需求持续萎缩，节前有价无量，现货参考意义有限。库存方面，全国库容比持平于52%。

随着各地开始执行春节期间停窑限产，库存压力预计不会大幅增加。目前春节限产执行力度尚可，关注春节期间是否有企业提前复产。现货下跌原料持平，利润模拟指标水泥-动力煤价差本周下滑 元至 4元/吨，高频利润有所下滑但仍在高位。

玻璃行业周度微观察：

本周玻璃现货市场维持平稳，全国玻璃平均价环比下降4元至1659元/吨。库存方面，全国厂商库存周度环比增加22万重量箱至 298万重量箱。分地区看，三北和华东地区库存偏高，华南库存偏低。纯碱自1月底以来维持平稳，后期降价空间不大。原片微跌，上游原料报价持平，玻璃利润模拟指标玻璃-纯碱-重油差本周跌4元至744元/吨。

相比钢铁、铁矿石和煤炭等大宗商品

风险提示：环保政策变化，需求超季节性萎缩，库存累计超预期。

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