行业德邦证券美国1月新屋销售创历史最低预估美

德邦证券：美国1月新屋销售创历史最低 预估美联储将延后加息 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要昨日重要经济事件全球市场观察2010/2/24股票市场日经225指数1.48%▼伦敦FT1000.52%▲法国CAC400.23%▲德国DAX0.20%▲道琼斯指数0.89%▲那斯达克指数1.01%▲标普500指数0.97%▲外汇市场美元指数0.19%▼债券市场2年期收益率2.3BP▼10年期收益率0.4BP▼大宗商品市场Comex黄金0.54%▼Nymex原油1.45%▲日本1月出口额为4.902万亿日圆，年率大增40.9%。日本1月进口额为4.817万亿日圆，年率增长8.6%。日本1月贸易实现852亿日圆顺差，该数额为2008年1月以来最高。

欧元区12月份工业新订单环比增长0.8%，但是年比却增长9.5%，创自08年4月以来的最大年比增幅，也是自08年7月以来首次年比增长。

美联储主席伯南克2月24日向众议院金做SEO也有23年时间了融服务委员会发表半年度货币政策报告及证词，强调在较长一段时间内将利率保持在极低水平。

美国1月新屋销售年化月率下降11.2%，年化总数30.9万户，这是自1963年开始统计该数据以来的新低。

（详尽分析请见下页）投资参考美国1月新屋销售创历史最低预估美联储将延后加息2010年2月25日宏观经济研究第27期欧洲方面，标普警告称未来一个月可能将希腊评级下调档，使其长期评级接近垃圾级，目前标普对希腊评定为“BBB+”，并仍将其列为负面观察名单。希腊主权债务危机挥之不去，投资者仍然对欧元的未来感到担心。

伯南克在众议院的讲话减弱了市场对美联储收紧政策的担忧，加上参议院投票通过了规模为150亿美元的就业法案，美股三大股指涨幅均接近1%。

纵观美国近期的经济数据，均出现复苏乏力的迹象。房产市场、就业市场、消费者信心都转趋疲弱，因此我们预估美联储的加息时间很可能延后，首次加息时点将出现在11月。

宏观经济研究：2010年2月25日本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对报告中信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经使用或了解其中的信息。

日本财务省2月24日公布数据显示，该国1月出口额为4.902万亿日圆，年率大增40.9%。日本1月进口额为4.817万亿日圆，年比增长8.6%且为15个月来首次年比增长，油价及其他原材料价格上涨是其部分原因所在。

对于在国内需求持续低迷背景下依靠海外订单拉动增长的日本经济而言，新年伊始出口便有大增无疑是种积极信号。

日本出口持续复苏主要与中国及其他亚洲国家对电子品、汽车零件、制造与建筑材料的需求持续增长有关。来自亚洲邻国的活跃订单表现已助日本抵消其对欧美出口的疲弱表现，目前欧美需求复苏更为缓慢。

由于中国的进口需求增加，这可能会令2010年日本经济不至于陷入衰退。

虽然日本就业市场疲软且通缩状况依旧严重，但日本企业正通过向高增长亚洲邻国市场——主要是中国市场积极出口来抵消国内销售由乡党委书记任组长疲软。