华融证券月物价基本符合预期短期货币政策DG

华融证券：2月物价基本符合预期 短期货币政策仍谨慎 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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3月9日，国家统计局公布：2月CPI环比上涨0.5%，同比上涨2.0%。2月PPI环比下降0.2%，同比下降2.0%。

点评2月CPI和PPI同比涨幅基本符合预期。食品价格上涨仍是CPI环比上涨的主要原因，预测3月CPI同比在2.9%左右，短期货币政策仍保持谨慎。

1、2月CPI同比涨幅基本符合预期，食品价格上涨是CPI环比上涨的主要原因2月CPI环比上涨0.5%，其中食品价格涨1.7%，非食品价格环比持平。食品价格上涨是CPI环比上涨的主要原因。

其中，鲜菜、鲜果和水产品价格分别环比上涨8.2%、8.0%和4.4%，分别影响CPI环比上涨约0.28、0.18和0.11个百分点，合计影响CPI环比总水平上涨约0.57个百分点，是2月份环比上涨的主要因素。猪肉价格下降3.2%，影响CPI下降约0.10个百分点。

2月CPI同比上涨2.0%，比上月回落0.5个百分点，创自去年2月以来的13个月新低，基本符合预期，我们预测今年2月CPI同比涨幅是今年的低点。

2、2月PPI同比降幅基本符合预期，生产资料价格降幅扩大2月PPI环比下降0.2%，其中，生产资料价格下降0.3%，采掘业价格下降0.9%，原料业价格下降0.5%，加工业价格下降0.2%，降幅均比上月扩大；生活资料价格持平，降幅收窄。

苏宁电器店员说2月PPI同比下降2.0%，比上月降幅扩大0.4个百分点，基本符合预期。其中生产资料价格同比下降2.5%，采掘业价格下降5.3%，原料业价格下降3.2%，加工工业下降2.0%，降幅均比上月扩大；生活资料价格同比下降0.3%，降幅有所收窄。

2月工业生产者购进价格环比下降0.3%，同比下降2.1%，降幅均比上月扩大。