高考加油有色金属新能源金属与小金属表现突出魏家

有色金属：新能源金属与小金属表现突出 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

代表李淼进行了交流，对公接着于2009年2月6日，与金瑞科技公司的副总理习小明就公司的锂离子电池产业、镍氢电池产业发展目标、市场前景进行了深入的交流。

调研之后，我们认为：

※公司发展目标明确。公司未来的发展主要集中在锰资源、电解锰、四氧化三锰的锰系列和镍氢电池的球形氢氧化亚镍、锂离子电池正极材料的电源材料系列驻足北京的又一场国际创意盛宴。其金刚石及磁芯将逐渐淡出公司的主营业务。

※公司球形氢氧化镍是镍氢电池的关键原材料，技术优势突出。公司是镍氢电池正极材料球形氢氧化亚镍的主要供应商之一。

其强大的研发实力保证了公司产品的一致性和性能稳定性居于国内前列，产品主要销售及给比亚迪和日本汤浅，其中日本汤浅用于生产镍氢动力电池。

※公司控股子公司长远锂科生产锂离子电池正极材料。长远锂科有限公司是生产锂离子电池用正极材料钴酸锂(LiCoO2)的高新技术企业。长远锂科有限公司为金瑞科技大股东长沙矿冶研究院持股84%，金瑞科技持股16%。长远锂科有限公司的主营产品为锂离子电池正极材料钴酸锂，不排除公司向锂离子电池正极材料进一步扩展的可能。

※锰资源优势明显，锰产业链完善。公司在贵州省铜仁地区的两座锰矿的建成投产，正在进行销售许可证的申请，一旦得到销售许可将满足公司电解锰所需原料的50％左右。公司是国内最大的四氧化三锰供应商，公司还是国内主要的电解金属锰生产基地之一，预计2009年公司电解锰产能将达到4万吨，锰产业链完善。

※盈利预测与投资建议。基于公司现有的产能，我们预测公司2008年、2009年、2010年的每股收益分别为0.27元、0.19元和0. 元，考虑到在国企整合的背景下，金瑞科技（600 90）或将进行国内锰矿资源的整合和电源材料的开发，我们维持公司“增持”评级。

※5月份行业动态与重要事件评述未来10年铜供应可能呈现紧张局面4月中国铜消费量环比下滑ILZSG：2010年1至 月全球锌市供应过剩157,000吨预计2010年黄金投资需求将超过珠宝首饰需求※5月份基本金属走势综述5月，有色金属A股市场大幅调整。LME金属期货价格平均跌幅为11.46%，铜下跌6.61%，铝下跌9.45%，铅下跌17.09%，锌下跌15.16%，锡下跌1.65%，镍下跌18.82%。5月基本金属大幅下跌，主要原因在于受欧洲债务危机越演越烈的影响。国内现货市场方面，长江现货金属价格平均跌幅为5.62%，铜下跌4.45%，铝下跌4.82%，铅下跌5.85%，锌下跌9.86%，锡下跌2.40%，镍下跌6. 5%。长江有色现货市场金属价格5月与LME金本山传媒在其官发表声明属走势基本一致，延续大幅下跌之势。

5月，LME金属库存中铜库存减少4.52%，铝库存微增0.57%，铅库存增加5. 9%，锌库存增加12.0 %，锡库存大幅下跌5.09%，镍库存大幅减少4.69%。 、4、5月连续三个月有色基本金属铜、锡、镍库存均呈大幅下降。

5月其它有色金属价格一反基本金属弱势走势。金属钴价格下跌6.25%，金属锑上1.62%，金属镁价格微跌0.29%，金属锰下跌5.85%，金属铬价格微跌0.67%，金属银价上涨2.19%。其中金属钴的价格呈现大幅下跌。

※行业整体评级为“中性”基本金属大幅下调：5月全球金融市场仍然笼罩在欧洲债务危机的阴霾之中，欧洲债务危机问题深化导致基本金属承压。

新能源金属及小金属表现突出：稀土产业链处于景气上升通道，低碳经济将不断撬动稀土产品在新能源汽车、直驱永磁电机以及变频空调的应用空间。新能源、新技术等后续催化剂将有望推动稀土、锂矿等新能源金属及锑、钨、铂等小金属走出行情。

投资建议：由于欧洲债务问题使市场仍存避险情绪，黄金价格有望在短期回落后继续走强，建议中长期重点关注中金黄金、山东黄金、辰州矿业等。5月，建议关注新能源金属与小金属等材料金属的投资机会。建议重点关注稀土、锑、钨等的投资机会，关注安泰科技、西藏矿业、包钢稀土、中科三环、贵研铂业、厦门钨业、东方钽业、北矿磁材等。

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