行业有色金属关注安全边际高和有催化因素的公司

有色金属：关注安全边际高和有催化因素的公司 -19 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

金属价格走势：上周基本金属价格继续呈现窄幅震荡，美国上周包括近期公布的多数经济数据显示经济复苏势头可能在加快，给予金属价格一定的支撑；但国内金属需求增长预期也在一定程度上受到温总理讲话的打压；第三轮量化宽松的不确定和美元反弹也抑制了金属价格上涨。整体来看，基本金属各影响因素尤其是决定性因素的需求方面依然没有对金属价格产生方向性的影响，金属价格继续窄幅震荡，上周LME 月期铜上涨了0.12%、铝一是自身有战斗力上涨了0.80%、铅下跌了0.57%、锌上涨了0. 9%、锡价继续上涨0. 2%、镍下跌2.07%。上期所金属价格走势表现略好于外围市场，铜上涨了1. 5%、铝上涨了0.59%、铅上涨了0.51%、锌上涨了1.52%。

对基本金属的看法依然维持之前的观点，即目前需求增长依然不是很乐观，金属价格上涨动力不足，我们认为短期内金属价格的将依旧主要由宏观因素影响而窄幅波动。

有色金属板块二级市场走势分析：上周有色金属板块中涨幅较大的子板块分布为：

小金属板块涨幅4.6%；金属新材料板块涨幅2.02%、其中磁性材料周涨幅2.85%。

其他子板块都呈现不同程度的下跌，跌幅较大的子板块为铝、铜和黄金。个股方面，涨幅居前五的分布为：包钢稀土、北矿磁材、中科三环、中色股份和宝钛股份。

对板块前期走势：有色金属板块本轮上涨推动的主要因素经历了由宏观面改善到行业变化的推动，我们认为， 月份之前的涨幅主要是全球宏观环境改善带来的板块性机会； 月份之后的占股份则主要由工信部出台的一系列十二五规划、核电审批重启相关信息以及国家军费支出增速加快等行业相关政策推动，其中涨幅较大的重点集中在我们持续看好的小金属和新材料板块。

对后期有色板块的看法：行业涨幅推动因素经历了由宏观层面到中观层面因素的转换，我们依旧认为，在后期标的选择上，我们依然认为需要更关注公司层面的业绩支撑以及公司层面的催化因素。中长期我们依然看好稀有小金属和新材料板块、以及公司产品具有独特性、拥有市场优势和长期成本优势的深加工品种。

本周重点推荐：

1、公司基本面有较强支撑和催化因素的新疆众和与宝钛股份：

①新疆众和：产能利用提升明显、电厂预计2季度正常运转将显著降低成本，2012年业绩增长明显且长期优势非常显著，目前估值水平较低，有较好的安全边际。

②宝钛股份：公司高端订单增长稳定、出口航钛有望2012重启、民品结构调整显著，2012年业绩释放将非常显著。另外，我们认为，按照公司12.5规划来看，公司有较强的再融资需求。

2、短期行业面可能继续发生变化的主题投资类：

①国内军费支出增速加快以及国家航空航天产业的长期发展：宝钛股份和钢研高纳。

②核电规划与核电项目重启审要么他是神批依然没有正式来临，我们建议可继续关注与之相关的东方锆业、西部材料的交易性机会等。

风险提示：欧债危机恶化、国内经济持续下行、宏观政策持续紧缩。

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