行业汽车加速变革迎接挑战荐4股

汽车：加速变革迎接挑战 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点事件描述4月17日，发改委表示汽车行业将通过5年过渡期逐步取消外资股比限制。

事件评论有序取消外资股比限制，明确实施时间表。4月17日，发改委提出汽车行业将运用视频的丰富内容分析分类型实行过渡期开放，具体时间表为：2018年取消专用车、新能源汽车外资股比限制；2020年取消商用车外资股比限制；2022年取消乘用车外资股比限制，同时取消合资企业不超过两家的限制。通过5年过渡期，汽车行业将全部取消限制。外资股比限制放开此前已有计划，此次确定具体时间表，分类有序实施，进度快于预期。国内自主汽车工业逐渐成熟，优质自主品牌市占率持续向上，外资股比放开已具备基础。

传统车市场已经步入成熟期，股比放开对传统合资格局影响较小。2017年我国汽车销量2887.9万辆，同比增长 .0%，其中燃油车约2810.2万辆，占比达到97%，行业销量未来将稳定增长，市场格局逐步分化，吉利、上汽、广汽等自主品牌通过产品力和新车推出持续提高份额。合资品牌以当前的股比运行多年，合作稳定，中方在市场开拓和本土化具有较高的贡献。面对成熟的传统车市场，外方若有意改变当前的股权比例需要较高的成本投入；若独立建厂则需要更大的资本开支，面临较大的市场不确定性。

新能源汽车作为新兴赛道，放开股比有利于形成良性竞争，促进技术提高。

新能源汽车作为我国汽车行业弯道超车的战略市场，国家持续通过各种政策大力扶持，前有补贴后有双积分，促进量与质的发展。当前新能源汽车作为最早放开股比限制的领域，国内外企业将充分竞争，有利于倒逼国内优秀自主品牌技术革新，在竞争中力处前列，从长期来看有利于我国新能源汽车产业健康成长。

投资建议：汽车消费处于普及期中后期，行业分化加剧，外资股比限制逐步放开，进口关税逐步下调，竞争环境更加激烈。另一方面，新能源、智能联风起云涌，中国汽车行业进入新还有魔兽入侵活动与答题活动时代。优秀自主品牌将在更加开放的市场和行业变革中，积极向上突破，逐步形成长期竞争力。短期事件对市场更多是情绪影响，目前汽车板块估值已处于较低水平。推荐具有核心竞争力的龙头公司：上汽集团、华域汽车、潍柴动力、宇通客车等。