行业交通运输集运行业走向预期与一个集运公司的

交通运输：集运行业走向预期—与一个集运公司的对话 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点我们在近日拜访一家海外集运公司，就今后几年集装箱行业周期如何运行；4季度集运价如何表现，是否维持盈利等问题与公司进行沟通。沟通总体结论：

4季度集运盈亏持平或达到小幅盈利的可能性大。

2011年集运行业依旧维持景气，但运价波幅收窄，运价均值可能与2009年持平，但集运公司盈利通过货量增加实现盈利继续上升。

同时，对于整体海运行业，我们基于以下几个逻辑：（1）几个主要海运股目前估值不高；（2）由于今年冷冬效应，我们预期4季度油轮和散货市场今年旺季效应会更明显；而集运市场虽进入淡季，但总体依旧可维持盈他们结婚不久亏平衡或盈利；（ ）证券市场目前周期行业轮动，而海运股总体股价依旧处于底部，相对估值下移。我们预期海运股股价在4季度存在跟涨和表现机会。虽然中期依旧处于“去产能化”过程，短期背景下，目前可考虑适当参钢价止跌无力与。在投资标的的选择上，基于4季度运价反弹预期，建议选择散货和油轮公司：中国远洋、长航油运；基于行业中期周期运行预期，选择集运公司：中海集运和中国远洋；基于长期中国机电设备出口增长预期，选择特种船运输公司：中远航运。