汽车汽车行业年汽车销售数据点评维蹭飞

汽车：汽车行业 2010年汽车销售数据点评 维持乘用车景气持续的判断 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

《教父》系列的游戏已经被排除在公司的产品日程之外。 然而2010年汽车销量再创新高，乘用车景气持续2010年汽车销量1804.18万辆，同比增长 2.45%。近年来，随着乘用车市场需求的释放，其在行业销量中的占比呈上升趋势。我们维持对2011年汽车行业销量增长10%、行业利润增长20%的判断。

政策到期，微车四季度提前消费2010年的四季度微车销售情况有了明显回升，我们认为是汽车下乡与以旧换新政策的退出，带来的提前消费。我们对2011年的微车市场持谨慎的态度。

改装厂提前铺货，重卡2011年旺季提前从2010年四季度的市场结构来看，工程类车辆的需求比例在上升，我们判断是改装厂的提前铺货带来的结果。根据往年的消费习惯，改装厂要在1季度开始铺货，形成2季度一个销售高峰，那么2011年将提前到1季度。

大中客市场龙头的市场份额进一步提升大中客市场龙头企业宇通与金龙的市场份额进一步提升，分别达到26.08%、27.05%。我们认为随着竞争逐渐激烈，龙头企业的市场份额将进一步提升。

中高端轻型商用车在消费升级下市场份额提升中高端的轻客产品全顺与依维柯的市场份额2006年来基本保持了市场份额逐步提升的趋势。2010年轻卡市场中高端定位的江铃市场份额提升了1.27个百分点。我们看好消费升级下中高端轻型商用车的市场提升空间。

投资评级：维持买入我们认为乘用车行业的景气将持续到二季度，目前行业不到10倍的估值，基本面能够支撑行业步入估值修复的通道。我们看好在行业景气持续下市场份额提升的相关股票上海汽车、华域汽车、一汽富维、福耀玻璃以及江铃汽车。

风险提示：市场的系统性风险。