服装纺织盈利大幅下滑行业景气度较低计划

服装纺织：盈利大幅下滑 行业景气度较低 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

4月份行业随大盘反弹，小幅跑输大盘。4月份，大盘走出了一波反弹行情。纺织服装板块也随大盘一起反弹，板块整体上涨5.44%，小幅跑输大盘；其中纺织制造板块和服装家纺板块分别上涨7.42%和 .9%，服装家纺板块涨幅略小于纺织制造板块。

就要通过这种影响力较深的内容激发顾客的购买欲望。这包括从奢侈品站那里引用的线上服装秀 4月份原料价格持续呈现弱势走势，反应行业需求仍就疲软。

短暂反弹后出口再现负增长，内销增速持续下降。

2011年，行业业绩整体实现小幅增长，但增速较2010年大幅下降。

2011年申万纺织服装行业共实现营业总收入1668.56亿元，同比增长15.6 %，同比增速较2010年下降14. 个百分点；实现净利润124.7亿元，同比增长2.16%，同比增速较2010年下降26.8个百分点。纺织制造业业绩下滑较为严重。家纺、休闲服装和女装三个子行业业绩增长最为强劲。盈利能力有所下降。2011年，SW纺织服装行业毛利率2 .48%，较2010年小幅提升0.2 个百分点；净利率7.94%，较2010年下降0.97个百分点。行业存货周转速度和应收账款周转速度均有所减缓。

一季度行业净利润同比下降20.62%。纺织制造业业绩大幅下滑；服装家纺业实现业绩小幅增长，增速较2010年大幅下降。细分子行业中，2012年一季度营业收入增长和净利润同时实现快速增长的子行业是户外运动和女装。行业整体盈利能力下降纺织制造业下降幅度更大。

行业存货周转速度和应收账款周转速度均有所减缓。

纺织制造“中性”评级，服装家纺“谨慎推荐”评级。仍然看好服装家纺业中业绩增长较好的品牌服饰，维持谨慎推荐评级。建议投资者关注中报业绩保持快速增长、估值有较大提升空间的个股，如