服装纺织纺织服装偏好更具增长性的内销企业的

服装纺织：纺织服装 偏好更具增长性的内销企业 类别： 机构： 研究员：

他的理由是商标侵权及不正当的竞争。原告希望就是被能够将他产品中的商标进行撤销 [摘要]

投资要点：

月行业盈利水平同比大增64.02%月，我国规模以上纺织服装企业累计实现销售收入15,921.44亿元，同比增长26. %；累计实现利润总额700.59亿元，同比增长64.02%。主要是09年低基数和行业外部需求复苏使得行业业绩大幅提高。

月行业出口反弹表现尚好前5个月，我国纺织服装行业累计实现出口额702.15亿美元，同比增长19. 1%。上半年行业出口在经历了2月的大幅反弹后， 、4月增速有所下滑，而5月又恢复到较高水平。尤其纺织类在补库存和价格大幅增长中，前5个月出口增幅达到29.7%，服装类累计出口也增长了1 .1%。

国内零售增速符合预期月，国内服装鞋帽、针纺织品类的限额以上零售额累计达到2, 2亿元，增速为2 .1%。看单月增速，除1月因基数原因较低外，月单月的零售增速均保持在20%以上。前5个月全国百家重点大型零售企业服装类零售额同比增速为26.76%，是比较正常的增速。

投资建议：欧美经济复苏的反复没有根本增加需求，这是我们看淡出口的最主要原因，前5个月出口近20%的增长，主要是基数原因和补库存。

加上劳动力成本的增长和汇率的风险，使得我们对出口企业的盈利保持谨慎，预计全年行业出口增速在%。相比之下，内销企业尤其是品牌公司在国内消费升级的支持下，更容易转移原料和劳动力成本上涨带来的风险，有更大的增长空间和确定性。个股方面，我们更偏好增长较确定的内销公司，综合考量成长性和估值，我们重点推荐的公司是伟星股份、美邦服饰和报喜鸟，另外建议关注星期六存货消化情况和目前估值便宜的鲁泰，三家家纺公司长期看能分享行业高速的扩张，但目前估值都在 5倍以上基本已经反映了今年的成长。