氛围偏空棉花延续弱势生存

氛围偏空棉花延续弱势

在经历几轮振荡回调后，目前棉花期货价格跌幅约23%，基本与2010年11月份的一波暴跌后的低点持平。 期现基差趋于合理 随着棉花期货价格的下跌，棉花现货市场进入3月份以后也是一路下跌，棉花328级现货价格从3月份最高的31228元/吨回落至目前24606元/吨，跌幅约21%。目前棉花现货价格已经回落到期货价格以下，基差逐渐合理。5月中旬以来，棉花期货基本保持在24000—25500元/吨区间振荡，现货市场价格的下跌趋势也有所放缓。 随着基差回归合理，同时鉴于2010/2011年度全球棉花整体依旧偏紧的基本面，我们认为棉花价格会暂时企稳。 纺织行业需求疲软依旧 棉花期货价格的持续下跌，令市场开始质疑棉花市场“缺口论”，而且在棉价上涨后期，一方面棉商惜售，另一方面下游已经出现抵制高价棉的情况，纺织企业通过调整原料配比等方法来减少棉花使用量，现货市场僵持情况严重，成交惨淡。随着跌势的加剧，市场的忧虑蔓延到下游棉纱、坯布市场。截至5月中旬，KC32S价格为33050元/吨，较2月份最高价格下降6550元/吨，跌幅为16.5%；JC40S价格为41130元/吨，较2月份最高价格下降5670元/吨，跌幅为12%。 价格的下跌导致纺织行业产品滞销严重，一方面各棉纺企业成品库存高企，另一方面，由于销售不畅，资金回笼困难，加之银根紧缩，企业开始出现限产停产情况，经营异常困难。 国内需求乏力的同时，纺织行业还面临着国外市场的竞争。由于原料、人力以及电力紧张造成综合成本上涨，国内纺织品的价格优势受到削弱，特别实在原料价格波动剧烈的情况下，国内纺织企业大单、长单不敢接。有数据显示，东南亚的印尼、越南等国目前出口呈现较大幅度的增长，分别达到25%和30%。 随着6、7月份到来，纺织行业将进入传统淡季，预计下游市场的需求不会有太大改观。