老百姓4月23日上市首日定价报告

公司成立于2005年，主要通过自有营销络从事药品等商品销售。自2008年以来，公司连年位列零售药店行业上榜企业的第二名。公司构建了覆盖全国15个省、自治区及直辖市、73个城市，共计999家门店的营销络，经营商品品规达4.8万余种，是全国领先的药品零售连锁企业之一。

1、市场占据领先地位自设立以来，老百姓重点选择沿京广线和沪昆线进行营销络的布局拓展，使公司得以充分利用便捷的物流体系降低成本、支持络的进一步延伸。

2、采用直营模式，已形成的品牌壁垒直营连锁模式可以确保对每一家门店的直接控制，具有很高的可复制性，能够实现营销络的快速扩张和门店运营的标准化。

3、丰富的商品体系和覆盖全国的采购络公司是全国药品零售连锁企业中商品较为丰富的企业之一。本公司凭借强大的采购络和多年商品运营经验，根据消费者需求及用药习惯建立了一套覆盖面广、专业化高、品种丰富的商品体系，截至2014年12月31日，本公司经营商品品规超过4.8万种。丰富及具有吸引力的商品组合推动公司销售额健全突发公共卫生事件应急和重大疾病防控机制稳步增长。公司丰富的商品体系来源于覆盖全国、稳定可靠的采购络。

4、布局医药电商业务，打开未来发展的天花板伴随着“医药分家”，处方药销放开，大型医药零售连锁企业的电商化是不可避免的趋势。老百姓大药房依托互联以及第三方配送服务，成立了北京老百姓电子商务有限公司，积极探索推进B2C、O2O等新业务目光抚过刀尖模式。

公司拥有医药电商牌照（湘C），成立了老百姓电商（），并在天猫、京东等第三方平台开设大型旗舰店。

预计公司年摊薄后EPS为0.95元、1.16元和1.38。结合中签率、个股基本面、估值以及当前市场情绪面的考量，我们预计本只新股上市首日定价区间在21..63元。建议中签的投资者继续持有。