高考加油煤炭石油继续关注低估值龙头荐6股魏家

煤炭石油：继续关注低估值龙头 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周市场动态：动力煤港口价格小幅反弹，焦煤价格整体趋稳动力煤：11月24日秦港5500大卡动力煤平仓价为668元/吨，较上周上涨 元/吨，11月22日环渤海动力煤指数报价576元/吨，较上周下降1元/吨。产地方面，本周山西地区保持稳定，陕西地区下降元/吨，内蒙古地区下降约1 元/吨。本周产地价格跌幅也逐步趋缓，港口价格止跌企稳，特别是5000大卡和4500大卡煤价较底部已有10元/吨的上涨，煤价趋稳的主要原因是电厂日耗的提升，一方面北方进入采暖季，而南方气温也有明显下降，本周六大电厂平均日耗煤量上升至64.2万吨，环比上周继续增长7%；另一方面由于库存下降，六大电厂存煤降至19天，下游采购积极性也较高，本周海运综合指数周涨幅达6.6%，秦港锚地船舶和预到船舶数量已增加至110艘以上，也显示了需求的好转。未来一段时间，虽然采暖季期间环保限产对高耗能行业开工有一定影响，不过受供热用煤需求支撑，预计动力煤需求仍有望逐步提升；而供给端，月临近年末多数玻璃期货1401合约日K线走势图企业以安全生产为主，产地供应增量不大。综合来看，虽然政策面有一定压力，但在需求环比改善的预期下，动力煤价或将稳中小幅回升。

冶金煤：港口方面，本周京唐港主焦煤价格为1610元/吨，保持稳定；本周产地炼焦煤和喷吹煤价基本保持稳定，仅山西晋中地区下降约 0元/吨。9月末以来各地焦煤价格累计平均下跌约100元/吨，11月中下旬开始焦煤销售有所好转，焦煤市场现企稳迹象。

一方面近期需求好于预期，北方钢企采暖季高炉限产采取一厂一策，大型钢厂生产所受影响相对较小，冬储补库也当他们领着“红本本”离开时逐步展开；另一方面临近年关，预计煤矿将多以保安全为主，整体产量将维持偏低水平。此外，近期由于库存开始明显下降，焦化厂提涨范围不断扩大，焦炭价格涨幅在元/吨，或将放缓对原料煤价的打压力度，预计后期炼焦煤价压力不大。而从近期山西焦煤集团的长协签订来看，价格高位维持稳定，且回款方式由承兑价格变为现金价格，表明焦煤企业现金流有进一步改善的预期。

无烟煤：本周产地无烟块煤价格维持稳定，无烟末煤价格下降50元/吨。近期无烟煤市场供需弱平衡，民用需求开始逐步增加，未来关注下游行业开工率。

国际煤价：本周南非RB、欧洲ARA以及澳NEWC指数较上周分别上涨0.4%、下跌2.7%和下跌1.9%，澳风景煤矿优质主焦煤FOB报20 美元，较上周上涨6.4%。按照目前进口煤价测算，国外焦煤价格较国内低约 8元/吨，动力煤价格低约 元/吨。

运销数据：本周沿海运价指数上涨6.6%，各航线涨幅在 .4元至4.8元之间，本周秦港吞吐量60. 万吨，环比上涨5.4万吨或9.9%，秦港锚地船舶为91艘，较上周增加1艘。11月24日秦港库存704万吨，较上周上涨 .4%或2 万吨，广州港库存244. 万吨，较上周上涨0.9%或2.1万吨。

观点：煤价总体趋稳，动力煤价格开始回升，继续关注低估值龙头本周煤炭开采III指数上涨2.1%，跑赢沪深 002.5个百分点。煤炭市场方面，本周动力煤港口价格逐渐趋稳并小幅上涨 元/吨，旺季需求增长也在逐步体现；而炼焦煤方面，前期由于钢焦产业链需求有所回落，下游焦炭价格累计下跌元/吨，焦煤平均下跌约100元/吨。后期，12月为动力煤消费旺季，焦煤下游也有所好转，加上年底各地生产以保安全为主，产量预计维持低位，煤价压力将逐步缓解，其中动力煤有望继续小幅回升。