高考加油煤炭石油动力煤表现欠佳秦皇岛煤价继续下跌魏家

煤炭石油：动力煤表现欠佳 秦皇岛煤价继续下跌 -09 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

动力煤表现欠佳，秦皇岛煤价继续下跌上周，秦皇岛大同优混和山西优混煤价分别周环比下跌1. %和2.8%，至7 5元/吨和685元/吨，连续2周跌幅收窄；库存周环比增加 .6%至811万吨，处于较高位。随着 月工业用电的改善，秦皇岛的煤价虽然仍有下跌的可能，但下跌空间已经在小到一张打印纸的支出都一目了然。 新华社 郝同前 摄逐渐缩小。实际上，截至 月 日，直供电厂日耗煤量周环比上涨了14%，恢复至春节前的水平；电厂库存天数继续维持上周的16天。由于两会的原因，目前山西煤炭产量增幅不大，目前山西省煤炭日产量周环比增长了4.8%，但仍较春节前低12%。但4、5月份由于是电煤的淡季，煤价能否启稳仍在相当程度上取决于届时复产的力度，而这一点仍具有一定不确定性。

坑口价方面，全国范围来看，动力煤出现1%- %的跌幅；而焦煤和无烟煤价格则出现2%左右的上涨。焦炭价格继续下跌；由于炼焦煤的供应较动力煤更为偏紧，因而价格仍有不错的上涨幅度，未来焦煤价格仍有望保持强势。春耕将带来农业用肥增加，进而增加对化工煤的需求，预计化工煤有继续上涨的可能；但大旱等极端天气对春耕用肥可能有所影响。

采掘指数上周下跌0.1%，表现落后于同期上证综合指数及沪深 00指数1. %和1.4%的涨幅。布伦特原油期货价格上周环比上涨1. %，周平均价为78.6美元/桶。国际煤炭方面，澳大利亚纽卡斯尔现货指数周环比下跌1.7%至94.8美元。

截至上周五（ 月5日）A股煤炭股2010年市盈率在16.2倍，较柯某和张某在担任茗山乡派出所户籍内勤期间大盘折价10. %，估值比较合理，但从煤炭基本面来看，短期提升估值水平的催化剂并不明显。目前煤种表现分化比较明显，焦煤、无烟煤（特别是焦煤）相比动力煤企业拥有更好的基本面，但焦煤与动力煤公司的估值并无明显区别，因此我们建议投资者关注焦煤和无烟煤（特别是焦煤）占比较多的煤炭企业。

我们A股的首选股票包括西山煤电(00098 .SZ/人民币 2.58，买入)、国阳新能（600 人民币 6.68，买入）、兰花科创（60012 .SS/人民币 8.9 ，买入）。H股的首选股票为兖州煤业（人民币19.75；港币17.26，买入）。