高考加油化工基础化工行业2010年投资策略魏家

化工：基础化工行业2010年投资策略 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点2009年化工行业复苏迹象明显伴随着国内经济逐步回暖，我国石油和化工行业经济回升呈现加速态势。今年月我国石油和化工行业实现总产值529万亿元，同比下降6%，降幅比月缩小19个百分点，显示行业回升步伐继续加快。

化工基础原料处于上涨通道，将推动化学工业品价格上涨国际经济复苏将对原油的需求回升，美元指数走低加剧资源性产品的上涨幅度，2009年国际原油平均价格预计在70美元/桶左右，煤炭价格稳中有升，天然气而不是我们没捞偏门。定价机制改革短期将提高天然气价格，这些基础化工原料在2009年的弱通胀背景下都有涨价预期，将推高化工产品的生产成本，化工产品也将存在涨价要求。

下游需求(包括内需和出口)决定子行业开工率和价格上涨幅度成本推动的涨价需求是否为市场接受，将受制于下游行业的需求增长幅度，下游需求增长明确的行业，化工产品的开工率将提高、价格将上涨，成本能够顺利传导到下游。下游需求不明确的行业，传导作用将中断，各产业链分担成本上升的负担。出口的恢复速度和程度对子行业的产能消化起到关键的作用。

看好聚氨酯、轮胎、PVC、化纤、有机硅等需求稳定增长的子行业预计我国“家电下乡”政策和基础设施建设将持续，汽车产销量和保有量将继续增长、纺织服装行业复苏明显、新能源和新材料在低碳经济背景下占有举足轻重的地位，我们看好聚氨酯、轮胎、PVC、化纤、有机硅等需求稳定增长的子行业。

目录一、2009年化工行业经济运行情况回顾1、总产值同比增长，总利润环比回升2、化工产品产量增长较快 、化工产品价格上涨明显4、固定资产投资持续增长二、化工基础原料处于上涨通道，将推动化学工业品价格上涨1、2010年原油均价70美元以上(1)原油市场基本面无明显改善(2)OPEC执行力存疑( )全球经济对长期原油消费的制约(4)2010年全年WTI均价预测70美元/桶(5)国并可在2,000转起就提供500N.m最大扭矩。在7速DSG双离合变速箱及4Motion四轮驱动系统搭配下内化工产品价格与国际油价存在正相关性2、煤炭价格居高不下，有上行动力 、气价改革推高天然气化工成本，供应紧张影响开工率三、下游需求(包括内需和出口)决定子行业开工率和价格上涨幅度1、2010年投资主题和子行业评级2、与汽车行业有关的子行业如轮胎将持续受益 、支农行业农药化肥将有硬性增长(1)尿素产能不断扩大，近期原料涨价拉高价格(2)磷肥仍未走出困境( )国际钾肥供需失衡，价格严重下滑4、房地产行业对氯碱行业有强烈拉动作用(1)房地产行业投资和开竣工面积增长较快(2)纯碱行业开工率逐渐提高，行业拐点或将出现( )PVC行业产能仍过剩，电石法成本现比较优势5、推荐低碳经济下建筑节能材料四、重点推荐公司1、诺普信2、新安股份 、中泰化学4、湖北宜化5、华鲁恒升6、浙江龙盛7、海利得8、烟台万华9、红宝丽五、重点关注公司估值表