行业土地信托模式或多样化银行系信托或拔得头筹

11月02日讯 随着十八届三中全会的临近，市场对土地与同事相忘于江湖。 逛荡客：办公室的闲适主义者。为人一般和善宽容制度改革的期待持续走高。尤其是在10月10日拿下国内土地经营权流转计划第一单之后，土地信托这一金融创新更成为业界关注的焦点。

据中证报报道，信托行业对土地信托的前景和社会效益寄予厚望，但由于目前环境尚不明朗，大多数信托仍持观望态度。

业内人士介绍，土地流转信托通常是将农用地的土地承包经营权、集体建设用地使用权以及宅基地使用权等农村土地使用权作为信托财产，委托给信托公司进行经营管理，并实现土地受益权的标准化和凭证化，农民凭证定期领取收益，其目的是实现农村土地流转。

根据公开报道，2012年便成立相关工作组，在北京、江苏、东北、河北等地推进土地信托工作，预计今年流转土地面积将达3万亩左右。知情人士向中证报透露，北京信托已决定不急于跟进，而将“继续稳扎稳打”，它即将推出的土地信托在模式上也将与中信信托“有很大不同”。

此外，已立项研究如何将信托与城镇化、土地流转、养老产业相结合。安徽国元信托、上海国际信托也在积极调研开展土地信托的可能性。

实际上，在中信信托拿下第一单之前，已有公司和地方政府尝试不同形式的土地信托。2010年，中粮信托为龙江银行对农民专业合作社贷款设计了土地承包经营权信托和鱼塘承包权信托，并利用信托受益权质押为合作社贷款提供担保。今年以来，海南、福建沙县、浙江温州等多地政府也纷纷牵头，通过信托试水农地流转。

业内人士认为，农村土地制度的僵化亟待改革，而信托财产隔离的制度功能实现土地归集，使农民成为土地财产的所有者并由专业机构和人才来经营土地，这将有利于实现农业现代化，并推进城镇化的进程。

但是出口下降了４％。西欧、日本和拉丁美洲等美国的主要贸易伙伴的需求减少

去年以来，土地改革已释放多项利好。确权是土地信托的重要前提，截至今年5月底，全国农村集体土地所有权登记发证率为97%。整个农村集体建设用地所有权确权工作有望于11月前完成，28个试点市县农村集体经营性建设用地使用权流转试点也于9月启动。近日公布的国务院发展研究中心“383”改革方案也将“深化土地制度改革”列为新一轮八大改革重点领域之一。

但在实际操作中，推动土地信托仍障碍重重，这也令许多中小机构继续保持观望。从制度层面而言，尽管主导的农村集体土地确权登记发证工作已基本对所有权完成确权，但对土地流转的主要标的—承包经营权（使用权）的确权到户上仍进展缓慢。

多家信托公司高管表达了对信贷资产证券化的浓厚兴趣。据了解，第三轮信贷资产证券化试点的规模不超过3000亿元，将获得1000亿元额度，这其中或有至少500亿元用于铁路贷款等基础资产。

“其实3000亿元的额度根本不够"吃"，具有商业银行背景的信托公司有非常大的优势，我们目前在积极争取，希望能够在交易所试点发行第一单产品。”一家大型信托公司高管人士对中国证券报表示，相信在试点初期，商业银行都会提供资质优良的信贷资产，而这也会成为包括信托公司在内的金融机构“抢食”对象。

兴业信托创新研究部总经理认为，对于信贷资产证券化业务，信托公司有着“天生”优势。“资产证券化由试点走向常态化，比如需要有清晰定位的SPV（特殊目的机构/公司），我认为信托公司有这方面的优势。”

据了解，SPV是指特殊目的的载体也称为特殊目的机构/公司，其职能是在离岸资产证券化过程中，购买、包装证券化资产和以此为基础发行资产化证券，向国外投资者融资，即接受发起人的资产组合，并发行以此为支持的证券的特殊实体。SPV的原始概念来自于中国墙（China Wall）的风险隔离设计，它的设计主要为了达到“破产隔离”的目的。在国外，SPV有特殊目的公司和特殊目的信托两种主要表现形式。SPV的业务范围被严格地限定，所以它是一般不会破产的高信用等级实体。

信托业内人士指出，信托资产证券化的推进将在相当大程度上决定国内资产管理新格局的最终版图，信托行业应该在这个领域发挥应有作用。而参与发行信贷资产证券化产品，将促使信托公司规范专业制度，隔离资产风险，为除信贷资产以外的各类资产的流动化、信托化、证券化创造制度平台。

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