行业川财证券谁是经济新动能

川财证券：谁是经济新动能 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

追潮拾贝：谁是经济新动能？要素生产率的提升正在成为结构性改革的下一个重点。一方面，人口红利逐步消退，去杠杆逐步由金融层面走向实体层面，劳动密集型和资本密集型产业带来的环境问题也造成了严重的负外部性，依赖要素累积回来能把全国比赛打更好的旧有发展模式亟待优化。实际上，去产能和去杠杆的宏观经济政策正是为新经济成长创造空间的必要步骤，近期政策及舆论均向新经济产业释放积极信号，全要素生产率的提升成为结构变革的下一个着力点。目前看，经济增速中枢下移已经成为不争的事实。但是，在经济整体收缩的同时，旧有经济产能仍然大量挤占劳动力和资本资源，从而在很大程度上也压制了全要素生产率的提升进程。从近来来TFP走势看，自金融危机以来其上行趋势已经出现明显放缓甚至陷入在欧盟了停滞。这里我们采用要素投入超越对数生产函数研究了国内工业行业的增长因素，以期能够发现经济发展的下一个引擎。从计算结果上看，全部工业行业平均全要素生产率增速为5.43%，其中计算机、通用设备、专用设备、医药制造等行业要素生产率增速显著高于平均水平。从这一点上看，未来新经济的动能可能从这些行业中诞生。