电气设备时速动力集中动车组开始采购位置

电气设备：时速160动力集中动车组开始采购 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：2018年11月 0日，中国铁路投资有限公司官披露了时速160公里动力集中动车组采购信息：拟对时速160公里动力集中动车组普遍在元/吨采购项目采用竞争性谈判方式进行采购。招标内容为：短编组时速160公里动力集中动车组10组；长编组时速160公里动力集中动车组18组。

“复兴号”系列新成员，将批量生产上线运营财新采访中车唐山人士介绍，时速160公里动力集中电动车组由中国铁路总公司主导，中车唐山公司牵头组织设计，具有完全知识产权，是“复兴号”系列产品之一。我们预计竞争性谈判将很快开展，并在价格锚定的基础上将进展较快。时速160公里动力集中电动车组的批量招标和交付将在2019年开始兑现。从产品性能上看，时速160公里动力集中动车组将大规模替换目前现有的25型客车。根据铁道统计公报数据，2017年底全国铁路客车拥有量为7 ,000辆，其中动车组拥有量为2 ,480辆。即，存量的普客列车有接近5万辆。根据财新的报道，时速160公里动力集中电动车组采购价目前尚未确定，但估计会高于25T客车。目前25T标准型客车单价约500万元，假设按500万元/辆计算，替换全部的普客列车将带来超2000亿的购车需求。

2018招标量超预期，车辆需求依然旺盛从车辆总体需求上看，2018年依然是需求保持旺盛，年初至今，铁总已共计招标机车759台（其中内燃机车50台），货车5.77万辆， 50公里复兴号动车组 25标准列。此外还有此次计划招标的时速160公里动力集中动车组46组。从具体车型上，招标量超预期的是受益公转铁需求的机车和货车，而动车组招标情况总体符合年初的预期。

在总投资上，由于年初“去杠杆”等政策导向，铁路固定资产投资计划公布为7 20亿元，同比下滑约10%，其中，铁总投资7020亿元。根据国家统计局数据，铁路运输业2018年月完成投资下降10.6%，整体与全年计划降幅相当。而在1虽然实现了饭来张口0月铁路运输业的完成投资单月增速由负转正，1~10月的完成投资增速为-7.0%。展望2019年，经济下行压力依然存在，铁路投资在“公转铁”等带动下具有投资计划上修的动力，尤其关注车辆投资计划可能存在的超预期。

投资建议基于行业中期发展机会和近期变化，重点看好产业链优势日益突显，盈利能力稳步提升的中国中车；车配企业中，积极关注产品具有良好国产化前景的零部件企业。

风险提示：

铁路相关的政策计划和执行进度具有不确定性；采购主体相对单一对于产品定价的影响；铁路设备企业的盈利受到原材料成本等影响；海外市场开拓进展具有曲折波动的特点。