财通证券沪伦通政策出炉年内开通成A股新动位置

财通证券：沪伦通政策出炉 年内开通成A股新动力 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：证监会正式发布《关于上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证业务的监管规定（试行）》，自公布之日起施行。上交所也就《上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证上市交易暂行办法（征求意见稿）》等相关业务规则公开征求意见的通知。

《沪伦通监管规定》亮点总结1、沪股通如何实现：符合条件的在伦交所上市的境外基础证券发行人在境内公开发行存托凭证并在上交所上市，以及符合条件的在上交所上市的境内上市公司在境外发行存托凭证并在伦交所上拽搡公交司机所致。据称男青年是一个即将出国留学的小伙子市。2、境内上市公司在境外发行存托凭证的发行价格按比例换算后原则上不得低于定价基准日前20个交易日基础股票收盘价均价的90%。3、境内上市公司在境外首次公开发行存托凭证上市后120日内不得转换为境内基础股票，境内上利用技术优势市公司控股股东、实控人及其控制的企业认购的存托凭证上市后36个月内不得转让。4、境内券商可以按照规定购买货币管理工具、对冲股票市场风险和汇率风险的金融产品或工具以及中国证监会认可的其他投资品种，但在境外市场余额不得超过中国证监会规定上限。5、境外证券机构可以按照规定购买境内货币市场基金、国债和中国证监会认可的其他投资品种，但在境内市场的资产余额不得超过中国证监会规定上限。6、单个境外投资者持有单一境内上市公司股票不得超过该公司股份总数的10%；境外投资者持有单一境内上市公司股票合计不得超过该公司股份总数的30%。境外投资者依法对境内上市公司战略投资的除外。

《沪伦通交易暂行办法》亮点总结1、境外企业申请在上交所发行存托凭证的条件值得注意的是发行申请日前120个交易日按基础股票收盘价计算的境外发行人平均市值不低于人民币200亿元，在伦交所上市满3年且在高级板上市满一年，申请上市的CDR数量不少于5000万份且市值不少于人民币5亿元。2、个人投资者参与CDR的交易门槛设置为前20个交易日证券账户及资金账户内的资产日均不低于人民币300万元。3、沪伦通设置了生成与赎回机制，以实现存托凭证与基础股票之间的转换。

沪伦通有望年内开通，对我国资本市场发展意义重大我们认为沪伦通有望在年内开通，沪伦通的开通实现了我国资本市场和发达资本市场的互联互通，这对于我国资本市场的发展和制度改革具备重大意义，不仅有利于境内企业拓展融资渠道实现跨境并购，也实现了境内投资者投资境外优质标的。同时沪伦通有利于推动境内券商国际化，能为内地有资质的券商带来更多创新业务。短期来看，限于伦交所制度极其严格规范且对违法违规行为惩处严厉，以及A股本身估值较高等因素，A股上市公司赴伦交所上市动力或被压制。长期来看，沪伦通将为境内上市公司“走出去”提供渠道，有利于A股长期资金面。

风险提示：政策推进不及预期