上海证券海外市场动态月报鼓励

上海证券：海外市场动态月报201004 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

摘要：

香港市场概貌香港市场在3月初期延续了上月的升势，继续震荡向上，并创出21440.81点的阶段新高，随后开始了调整走势。截止3月26日收盘，恒生指数全月仍上升了444.41点，最终收报21052.5点，上升幅度达到2.16%。而国企指数受到内地金融股和地产股反弹的影响，走势强于恒指的表现，最终报收12050.33点，全月上涨了506.6点，涨幅4.39%。

A-H股比价分析内地A股市场银行股和地产股的反弹，影响香港市场主要成份股的上涨，也使恒指和国企指数的涨幅超过A股指数。本月AH溢价指数再度回落，跌至115点低位。

全球重要股票市场指数PE表现目前道琼斯工业指数、上证指数、恒生指数和H股指数的市盈率水平分别为16.26、29.49、16.04和17.65倍。从更长的时间段考虑，由于港股越来越多的受到内地市场的影响，其最终的估值将介于道指跟上证指数之间，是一个较为合理的水平。

对资本市场影响事件美2月二手房销量环比下降仍超预期美1月FHFA房价连跌两月跌速放缓奥巴马签署9380亿美元医改法案美国上周初请失业救济人数下降1.4万人伯南克：经济形势需要联储维持低利率美国第四季GDP增长率下调至5.6%欧盟公布救助希腊方案最高援助220亿欧元一、香港市场概貌香港市场在3月初期延续了上月的升势，继续震荡向上，并创出21440.81点的阶段新高，随后开始了调整走势。截止3月26日收盘，恒生指数全月仍上升了444.41点，最终收报21052.5点，上升幅度达到2.16%。而国企指数受到内地金融股和地产股反弹的影响，走势强于恒指的表现，最终报收12050.33点，全月上涨了506.6点，涨幅4.39%。

对港股影响最大的美国市场在本月继续震荡向上，随着经济数据持续向好，美股也积极反应。而联储主席一再强调美国需要维持现在的低利率政策，也使得投资者增加持有风险资产的意愿。另外，欧元区希腊问题的迟迟不能解决，也使得美元指数大幅反弹，资金大量回流美国，也成为美股积极向上的一个主要原因，而月终欧盟会议通过了救助希腊的措施，投资者的担忧情绪再度得到缓解，使美股更上一层楼。

而香港市场的另一风向标，内地A股市场在本月基本呈现上下两难的走势。投资者在退出政策和经济向好的状态中两难。一方面，对于经济向好给上市公司带来的业绩提升，投资者对后市上涨充满期待，另一方面，对于经济向好后，前期刺激政策的退出，投资者也有所担忧。股指的表现也较为犹豫，基本表现为缩量区间震荡的行情。

增强了职工的工作信心、工作方法我们认为，后期香港市场的走势仍然将受到美国市场和内地市场的影响，另外，美元指数的走势也将是影响香港市场走势的另一关注焦点。