有色金属小金属全面发力荐股吗

张云（化名）在接受《每日经济》采访时说 有色金属：小金属全面发力 荐7股 -06 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要1、多个小金属品种价格回升推动相关板块轮涨上周，上证综指下跌1.1%，有色金属指数下跌0.2%。具体看有色各细分指数：钴价暴涨再次触发新能源汽车上游原材料各板块热度回升，锂类股上涨7.2%；钨产业链价格近期上涨推动相关股票反弹，指数上涨 .4%；黄金与铅锌板块周内继续呈现回调，分别下跌4.6%及2.4%。

我们认为有色固投增速近10年以来呈现下滑，行业产能扩张进入周期性底部，在此阶段供需两侧边际变化都会引发价格的回升。小金属行业对于产能周期变化更为敏感，本轮小金属价格上涨启动时间均在15年末至16年初，期间呈现震荡回升，近期加速上涨。我们判断这是一次周期性上涨，由局部品种波及整体行业，但由于在行业需求端仍未获得确认，短线有回调风险。短期可关注滞涨的钨钼锑类股票，钴行情未完结后续可择机介入。

2、黄金：美联储加息强化，国际金价回调近期美联储官员讲话多偏鹰派，美国联邦基金利率期货显示，美联储 月加息概率已升至90%；同时近期公布美国初请失业金人数创7 年以来新低。加息预期不断强化，美元指数回升，多个期限美债收益率创出近期新高。国际现货金价回落12 4美元/盎司，周内下跌1.8%，年内上涨7.2%；国际现货银价回到17.85美元/盎司，周内下跌2.2%，年内上涨12.9%；黄金及白银ETF持仓均呈现小幅下滑。年内我们维持此前观点：

国际金价波动区间为 00美元/盎司，低配黄金股。

、基本金属：电解铝持续回升，铅锌回调从近期数据看，电解铝价格持续反弹，周内上涨 . %。近期电解铝行业供给侧改革消息颇多，市场逐渐扭转此前对电解铝行业的悲观预期。

我们17年在基本金属中更关注铜、铝及锡，我们认为过去两年铅锌价格上涨已经充分反应行业供给短缺的预期，今年难有超预期表现，而铜、铝过去几年市场关注度低，当行业进入周期性底部加之行政去产能，今年有较大机会去扭转市场对铜铝的预期。建议投资者中期关注铜铝类股票。

4、投资组合继续关注我们17年的投资组合中国铝业，铜陵有色，云铝股份以及锡业股份，同时短期关注华友钴业、洛阳钼业及厦门钨业。

5、投资风险系统性风险，商品价格超预期下跌