钢铁继续首选国改稳定长关注转型的金洲和南吧

钢铁：继续首选国改稳定长 关注转型的金洲和南钢 类别： 机构： 研究员：

圈栏内几百头猪集体睡在“沙滩”上 [摘要]

投资建议继续重点提示国企改革、稳增长（核电）、转型三主线，国企改革首推武钢（整合）、八一（资产证券化）；稳增长为核电用钢（永兴、抚顺）、管（玉龙）；转型（南钢、金洲）行业观点基本面。钢价阶段性休整，但微观供需仍尚可：1）社会库存快速下降；2）微观成交量高位； ）钢厂开工率上升缓慢。下周河北将正式出台阅兵限产方案，继续压制供给；需求端逐步进入开工旺季仍可期待增量，故钢价仍处于上涨窗口。本周螺纹毛利扩张之-42元/吨，转正在即，继续观望。

看好钢铁国企改革。首先仍然维持央企阻力更小、先于地方的观点，但在二级市场股价上，不排除炒作热点从央企逐步扩散至地方国企的可能。国企改革主要方式包括：分类管理、国有资本投资运营平台、简政放权、竞争性行业扭亏等。央企层面，仍主要看好合并整合、资产证券化两类机会，首选武钢、八一、五矿发展（停牌）；地方层面，钢铁国企遍布大部分省份，相对看好改革力度大的地区如上海、江西、安徽等，标的新钢、马钢、酒钢等。

钢铁股转型方兴未艾。随着个股层面催化剂出现，建议关注转型确定性较大的南钢股份、金洲管道。

看好特钢/钢管子版块。1）继续中长期看好高端特钢，关注核电板块及阅兵前军工上涨进而催化的特钢阶段性机会，逢低配置业绩确定的抚钢、永兴；2）管投资是稳增长重要选项，新粤浙管线环评已通过、开工进入倒计时（8月份是关键时间点），一旦启动影响巨大，首选龙头玉龙股份。

特色数据1）现货成交量保持平稳；2）钢材社会库存1011万吨，环比降 .1%； ）钢厂开工率回升；4）螺纹毛利环比继续增50.2%。