高考加油机械制造机械行业中报回顾魏家

机械制造：机械行业 中报回顾 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

机械行业8月走势整体强于大盘，但从年初累计看仍较弱，今年以来金属制品、石化能源装备子行业明显跑赢大盘。12年月机械行业净利润同比下滑约24%；经营性现金流同比增长约15%。总体来说，由于月份固定资产投资数据20.9%，需求环境仍然不乐观。

工程机械：上半年行业内八家上市公司营业收入同比下滑5.77%；归属于母公司净利润同比下滑1 .75%。土方机械、筑路机械和起重机械7月份累计下滑幅度多在 5%以上甚至有的超过40%，我们判断这些工程机械全年的销量增速水平有可能为负；从三一、中联和徐工的混凝土机械上半年均实现了同比增长可以看出混凝土机械销量情况略好，预计全年增速水平约在10%以内。

我们认为后续的目前学校已经停止了和原咸菜供应商的合作关系行情主要还是要看影响固定资什么时候该上夏装什么时候上秋装产投资的政策面和估值修复行情。重点关注的还是相对抗风险能力较强的中联重科等龙头公司。

铁路设备：上半年收入增长 .92%，净利润下滑约8%，经营性现金流状况仍然不好。月份铁路投资2257亿元，同比下滑 0%，基建投资1884亿元，同比下滑 4%。今年年初计划铁路投资5800亿，后来不断调高，今年后续几个月投资规模将会明显增加；十二五规划铁路营运里程、快速铁路、重载快速货运络建设，这些均会带来铁路设备行业未来几年需求。我们认为铁路设备板块后续的行情还在于比如动车招标启动、实际的铁路投资规模增加等等，重点关注龙头公司如南、北车等。

军工：选择军品业务盈利水平较强且具有一定估值优势的公司如航天电器、中航精机、中航光电、中航重机等。对于题材因素较重的比如重组、大飞机、发动机重大专项等方向，可能需要等待估值调整带来的机会。

风险提示：下游需求环境改善低于预期，重组推进的不确定，铁路建设等投资项目推进低于预期。