高考加油华融证券汇丰PMI初值保持低迷经济下行压魏家

华融证券：汇丰PMI初值保持低迷 经济下行压力仍较大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件5月汇丰中国制造业PMI初值为49.1，比上月终值高0.2个百分点。

点评5月汇丰制造业PMI初值仍在49左右，反映中小制造业企业生产经营非常低迷，经济下行压力仍较大。预测5月制造业增速较低迷，仍需要加力稳增长。

1、5月汇丰制造业PMI初值仍保持低迷5月汇丰中国制造业PMI初值为49.1，比上月终值高0.2个百分点最后按点击次数付费给安居客。，连续2个月在49左右，表明目前制造业生产经营非常低迷，经济下行压力较大。

其中，5月产出指数48.4，比4月（50.0）下降1.6点，年内首次低于50，创13个月以来的新低，企业生产意愿较弱，主要受4月国内需求较弱的影响。

5月新订单指数49.3，比4月（48.7）上升0.6点，仍在50之下；新出口订单指数46.8，比4月（50.3）下降3.5个百分点，反映外需疲软及实际有效汇率升值对出口影响较大，5月国内需求则有所好转。

另外，购进价格指数47.2，比4月（43.6）上升3.6个百分点，出厂价“南宁至新加坡经济通道”建设也取得实质性的进展格指数48.3，比4月（46.3）上升2.0个百分点，前期原油价格反弹，石油产业链相关行业产品价格降幅收窄，对石油加工行业出厂价格形成支撑。

5月汇丰制造业PMI初值小幅回升，主要原因可能是二季度以来一系列稳增长政策措施效应初步显现，国内需求出现好转迹象。

2、预测5月工业生产仍然较低迷5月汇丰PMI初值49.1，比上月终值小幅反弹。5月前21日6大电厂耗煤量同比增速从4月的-9.5%上升至-0.1%，5月发电量同比增速将继续回升，5月工业增加值同比增速或升至6.0%之上。