高考加油日常消费品大幅下调美玉米美豆产量预估魏家

日常消费品：大幅下调美玉米＆美豆产量预估 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告关键点：

大幅下调美国玉米单产预测，市场已经对美玉米减产进行了充分反应，同时8月份以来该低压气旋后边跟着一高压美国降水明显增多，CBOT玉米价格继续上行空间有限。

美豆单产预测，8月美豆进入生长关键期，美豆单产仍存变数报告摘要：

玉米：大幅下调美国单产预测，预计全球减产 .2%。7月美国持续高温干旱导致玉米在抽丝鼓粒关键期受到重大影响，下调美玉米单产预测22.6蒲式耳至12 .4蒲式耳/英亩小仪8岁了，为1995/1996年度以来最低水平；同时下调美玉米产量预测5566万吨至2.74亿吨，同比下降12.8%，为2005/2006年度以来最低水平；受美国产量下降影响，下调全球玉米产量预测5622万吨至8.49亿吨，同比下降 .2%。

与上月相比，中国玉米产量预测上调至2.00亿吨，同比增长 .7%；消费量稳定在2.01亿吨，同比增长6.9%；受国内玉米丰产、以及国际玉米价格上涨导致进口玉米比价优势消失影响，下调进口预测 00万吨至200万吨。

6月份以来，受减产预期影响，CBOT玉米累计上涨50%，目前市场已经对美玉米减产进行了充分反应，同时8月份以来美国降水明显增多，CBOT玉米价格继续上行空间有限。由于进口玉米仅占国内玉米消费的1%，美玉米减少对国内影响较小，6月份以来国内玉米仅上涨2.5%；同时，今年国内玉米种植面积继续增加，且主产区天气良好，再次增产是大概率事件，国内玉米继续上涨的空间也有限。

小麦：继续下调2012/1 全球产量预估。2012/1 年度全球小麦产量预计为6.6 亿吨，下调250万吨，同比下降4.7%，下调主要出现在独联体12国以及受恶劣气候影响的俄罗斯；由于大部分地区开始使用小麦代替玉米用作饲料，上调小麦消费量预测 19万吨至6.8 亿吨，同比下降1.8%；同时下调期末库存预测527万吨至1.77亿吨；库存消费比为25.9%，较上月预测值下降0.9个百分点。

2012/1 年度中国小麦供需预测：产量预估为1.18亿吨，与上月预估持平，同比增加0.1%；消费量为1.22亿吨，与上月预估持平，同比增长1.2%；库存消费比为45.5%，较上月预测值下调0.2个百分点。

大豆：下调美豆单产预测，美豆单产仍存变数。7月份以来持续高温干旱导致美豆减产，下调美豆单产预测4.4蒲式耳至 4.1蒲式耳/英亩，同时下调美豆产量预测972万吨至7 27万吨，较上一年度减产11.9%；受美豆减产影响，下调全球大豆产量预估670万吨至2.60亿吨，但同比仍增长10.4%；同时下调全球消费量预测62 万吨至2.57亿吨，同比增长1.2%；库存消费比为20.8%，较上月预测值下降0.4个百分点。

6月份以来，受美豆减产预期影响，CBOT大豆累计上涨27%；由于中国80%大豆来自进口，进口美豆到港价累计上涨2 %。7月是美玉米生长关键期，8月美豆进入生长关键期，单产仍存变数，未来一段时间天气演变将直接决定大豆价格走势。

棉花：产量超预期上调，利空国际棉价。由于美国、中国等国棉花产量上升抵消了印度减产的影响，上调全球棉花产量预测 0万包至1.14亿包，但同比仍下降7%；而受中国和巴基斯坦棉花消费量下降的影响，下调消费量预测82万包至1.08亿包，同比增长2.6%；同时受中国库存上升影响，上调期末库存预估227万包至7467万包，其中46%的库存来自中国；库存消费比为69.0%，较上月预测值上调2.6个百分点，同比上升4.7个百分点。

近期市场预测受第二大产棉国印度干旱减产影响，USDA将在8月报中下调全球产量预估，ICE棉花7月以来小幅反弹 %。预期受USDA利空报告的影响，国际棉价近期将有所回落。外需下滑仍是制约国内棉花价格上涨的核心因素。中储棉日前在济南召开工作会议时确定，2012/1 年度棉花收储在9月6日开始执行，连续 天棉花价格指数低于20400元/吨，开始收储，或将为国内棉价提供支持。

风险提示：自然灾害、流动性风险等