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活期产品在新规之下是否合规

活期产品在新规之下是否合规？

（文/郑常怀）近日，贷监管细则的出台，为贷行业指明方向。然而，备受争议的活期产品，监管细则并没有直接给出是否合规的答案，这也成为近日行业关注的焦点。

贷天眼注意到，贷平台的活期产品，实现起来有三种类型。

1）平台推出的债权转让，如果有投资人提现，又没有新人投资，平台为实现活期，由平台自己承接债权，从而实现随存随取。

2）平台推出的由货币基金、股票基金、贷债权、其它产品组成的债权组合，形成活期产品。

3）平台推出的债权转让模式，能否实现随存随取，完全依赖投资人的活跃度。

注：我们这里讨论的活期产品，不包括余额宝这类货币基金产品，而是由贷平台推出的活期产品。

值得注意的是，以上三类实现活期的方式各不相同。第一类是通过自有资金承接实现流动性；第二类是配置购买流动性好的资产，建立资金池实现流动性；第三类是通过债权转让实现流动性。

事实上，平台的借款项目都由固定期限，如果债权还没有到期，平台不可能收到回款，想要实现活期，要么平台用自有资金进承接，要么挪用其他项目资金进行垫付，只有这样才能保证随存随取。

当然，还有一种理想情况，就是随时债权转让，随时都有人投资，随时投资，都有人债权转让。

法大大联合创始人梅臻表示

，“活期产品可能会涉及到做资金池的问题”。

贷监管细则第二十八条规定，贷平台应当实行自身资金与出借人和借款人资金的隔离管理，并选择符合条件的银行业金融机构作为出借人与借款人的资金存管机构。

贷天眼注意到，监管细则虽然没有明确不得建立资金池，但根据监管自责规定，资金隔离管理，同时要求资金银行存管，实际上就是要求平台不得建立资金池。

苏宁金融研究院薛洪言表示，“监管细则禁止平台发型理财产品，我认为活期产品本质上就属于平台发行的理财产品。从这个意义上讲，活期产品是存在合规瑕疵的，不过目前行业内活期产品比较普遍，不知道监管在具体操作上会不会开一面。”

贷监管细则规定，禁止自行发售理财等金融产品募集资金，代销银行理财、券商资管、基金、保险或信托产品等金融产品。

活期产品是否合规，得问问平台的意见。截止发稿前，贷天眼试图采访多家有活期产品的平台，但遗憾的是，对方都表示不想发表观点。事实上，其实平台很清楚活期产品的尴尬，目前其实游走在法律法规的边缘。

业内资深人士表示，“活期产品无论是通过资金池还是债权转让实现的，对于平台而言，都会面临流动性的问题，相比定期产品而言，活期产品有太多的不确定性。”

值得注意的是，完全依债权转让实现活期的产品，其实是符合监管的，但是这类活期产品很难实现随存随取，因为只要没有人转让，就不能做到随时存入，如果没有人投资，就不能做到随时取出。

因此，从这个意义上讲，贷监管细则虽然没有明确规定活期理财产品能不能做，但实际上要完全符合监管要求，活期理财产品几乎没有合规的生存空间。