机械制造重点关注传统行业龙头及新兴成长荐位置

机械制造：重点关注传统行业龙头及新兴成长 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心推荐：中国中车、康尼机电、恒立液压、豪迈科技、三一重工、上海机电、杰克股份、郑煤机、先导智能上周机械行业上涨1.1%，同期沪深 00指下跌2.6%。子版块中工程机械领涨，上涨 .94%；艾迪精密、恒立液压、三一重工涨幅较大。核心零部件和半导体设备涨幅较为领先，锂电设备、石化煤机、核电设备跌幅较大。

周核心观点：国家统计局公布11月制造业PMI达到51.8，比上月上涨0.2，达到年内次高点，连续16个月高于荣枯线，制造业稳步回升趋势确立。我们看好未来我国制造业发展，建议沿三条主线布局：1）先进制造及关键零部件。

我国制造业处于由大而强的阶段，半公诉人指控导体、锂电、 C、机器人等先进制造领域及关键零部件的进口替代迎来机遇；2）轨交设备板块，24日发改委联合中铁总、交通部及国家铁路局发布《铁路十三五发展规划》指出2020年高铁里程达 万公里，高铁设备行业景气向上，继续重点关注。 ）传统制造行业（工程机械、集装箱）龙头凭借产品质量、研发实力及销售渠道优势集中度继续提升。

投资机会概述：

机会一：高铁设备产业景气向上确定，继续推荐产业龙头及核心零部件国产化。国家发改委等四部委联合发布《铁路十三五发展规划》，提出到2020年全国铁路营业里程15万公里，其中高铁 万公里，分别比十二五增加2.9万、1.1万公里，城际市域（郊）铁路规模达2000公里。尤其是高铁新增里程年均增速11.6%，我们预计今年高铁新投里程是相对低点，但未来三年进入新线投运高峰，近期复兴号动车组频繁启动招标，高铁设备景气向上确定，预计2018年动车组交付增长15%以上，且复兴号标动的占比将明显上升。同时高铁进入四/五级大修，预计2018年将有200多标列，同时十三五期间地铁城轨新增里程复合增速20%，未来三年也是地铁车辆的交付高峰，预计增速 0%以上。重点推荐中国中车、康尼机电、华铁股份等。

机会二：挖机持续高增长，工程机械行业资产负债表优化后业绩弹性释放。11月日挖机年度大会上，与会专家预测2018年挖机销量仍保持10%-25%的增长，今年11、12月传统小旺季，销量仍将强劲增长；需求驱动力来自庞大的社后来享誉全球的超级名模会存量设备更新及新城镇化深入推进加快一轮投资，这一趋势明显向起重机和混凝土机械等蔓延，我们认为在行业进入新阶段，龙头凭借研发投入、品牌和渠道、售后服务优势，行业集中度继续提升，一带一路国家战略推动未来国际化加速推进。继续推荐三一重工，以及核心零部件国产化替代的恒力液压。

机会三：半导体板块短期回调难改产业长期发展逻辑，持续看好半导体设备板块。

半导体设备行业短期回调，主要系短期快速上涨及风险偏好降低所致。我们重申行业中长期高景气逻辑：全球半导体行业进入景气周期，我国政府从产业安全角度出发，政策支持我国半导体产业大发展，我国已逐步进入设备国产替代进程，业绩有望迅速增长。尤其封测领域随着长电科技、华天科技、通富微电等企业进入世界前列，晶圆制造领域取得局部突破。我们持续看好半导体产业未来中长期的机会。回调后继续重点推荐长川科技、至纯科技、晶盛机电、北方华创等。

机会四：新能车热销，车企不断奔跑带动设备需求持续旺盛。10月新能车产销表现突出，预计年底将持续增长态势。受补贴和双积分政策影响，新能车行业在快速变化中，车企为应对激烈的市场竞争纷纷制订积极的扩张计划，设备新增需求及更新需求将长期保持旺盛。我们重申新能源汽车产业的发展是未来年的大趋势，行业最终将有助于增强龙头公司的竞争优势，继续聚焦设备行业中的优质龙头，重点推荐先导智能、科恒股份、海源机械。

风险提示：宏观经济持续下行，下游市场波动剧烈

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