莫尼塔稳健配置兼顾估值位置

莫尼塔：稳健配置 兼顾由国家体育总局社会体育管理中心、中央电视台体育频道、中国龙舟协会、海南省文化广电出版体育厅、万宁市人民政府主办的2012中华龙舟大赛(海南万宁站)估值 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心提示9月企业融资数据环比下滑，这有可能制约周期行业的基本面进一步好转。而莫尼塔最新调研显示周期品需求没有出现明显改善，经济面依然乏善可陈，同时消费增速也在放缓。三季报过后，四季度的解禁潮也可能将逐步影响市场情绪和估值，我们依然建议配臵基本面相对稳定、解禁压力和估值较低的银行和零售板块。另外，十八大可能将继续强调经济转型和创新，建议关注券商、环保等转型板块在十八大期间的交易性机会。

报告摘要中游资本品价格延续企稳反弹，但需求没有明显改善。煤炭、钢材和水泥等价格延续了9月以来的反弹。但莫尼塔10月中调研显示大多数调研对象反映未见需求明显改善。另外，9月的企业信贷数据环比下滑，这将制约周期性行业的基本面持续好转。

消费方面季节性复苏力度低于往年：调研对象普遍认为超市客流量以固定客源为主，今年黄金周假期较长即收支缺口为80.6亿元。，外出旅游活动增加导致客流量出现同比下滑的趋势，从而拖累了超市整体销售情况。

维持推荐零售、银行板块：十八大过后，若经济没有大的起色，市场风险情绪可能回落。解禁潮也将增加市场压力。建议配臵兼顾基本面和估值。