有色金属对这波行情要揣着明白装糊涂荐股物业

有色金属：对这波行情要揣着明白装糊涂 荐6股 -06 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

1、近期政策与09年颇类似，激发市场躁动目前国内货币政策从官方层面已经变化为“稳健略显宽松”。财政政策方面，政府赤字率16年提高到 %，实际可能会突破4%。继续发地方债，扩大基建投资，采取降税减费等措施。政策层面在年初以来的逐渐转向，已经让市场嗅到一丝不同的味道，所以不难理解一二线城市房地产价格在近期快速上涨。我们似乎回到2009年，由房地产带动的产业链（上游资源）复苏再次崛起。但我个人认为目前的经济以及外围状况远比09年复杂，甚至更差。

2、现实骨感，资金黑洞能否实现再通胀未可知国内经济潜在增速率逐步下台阶，目前部分产业产能的过剩是在09年以来的基础上再次形成的，房地产库存以及目前房价与收入比高不可攀，同时人民币仍存在较大的贬值压力，这些综合因素不可小觑，亦增加政府在政策转圜上的难度。只能说现在比09年复杂。即便是09年再通胀计划的翻版，在最近五年内全球的各种宽松黑洞吸金无数的基础上，能否在16年见效？这个值得警惕。我们现在是居民生活层面逐步显出通胀，而工业层面仍处于通缩。走出工业通缩，不只需要钱，也要真实需求。

、大宗商品价格阶段性反弹，但二季度中后期将会呈现巨 动这波行情的来源首先是供给侧改革，继而是国家再宽松政策，而这两个因素对中国产业影响却有一定程度的互斥。当钱多推升起价格时，很可能会推动过剩产能短期再次开启，去产能是一个长周期反复过程。所以，我们认为商品价格包括黄金价格，二季度中后期将会呈现巨 动。

各种躁动因素加上机构对有色仓位较低，在上半年，尤其是一季度是行情的最美阶段，过了一季度。期待有色飞多高，我们不去无谓猜测。

便开始反过来指责你没有资格抱怨这抱怨那 对这波行情，我们要揣着聪明装糊涂，如果大家都愿意相信重回09年的“放水+v字反转”那就按着当时做，有色皆有行情。但我们心里要明白，世界已经不一样了，应警惕二季度之后的风险。股票池：云南铜业，云铝股份，锡业股份，豫光金铅，山东黄金，华友钴业。推荐理由，不是他们好，只是因为他们的弹性大。只推上半年，或者说5月份之前。