高考加油山西证券2018中报业绩分析研究报告魏家

山西证券：2018中报业绩分析研究报告 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2018年中报A股业他刚刚从自失去兄弟的悲痛中走出来绩整体较弱，剔除石油金融后增速为13.95%，较一季度回落0.28%，净利润增速为19.57%下滑1.25%。

市场也受此影响，对业绩预期更加悲观，近65%分析师在近一个月内下调上市公司盈利预期。

主板剔除金融板块后利润增速企稳回暖，为24.6他对会面结果“非常非常不满意”5%，较一季度回升3.46%。

中小板增速继续下挫，净利润增速连续6个季度回落，目前为14.56%。创业板增速相较一季度大幅回落，剔除温氏股份后为8.08%，较一季度下滑超过20%。这很大程度上是因计提资产减值损失所导致。但创业板当前商誉/净资产再次出现上升，在宏观面数据无反转的情况下创业板整体估值仍将受商誉悬顶继续压制。

A股Q2的主要驱动为净利润率，进一步我们发现PPI与A股净利润率相关性较高。