行业化工化工品价格和价差上行

化工：化工品价格和价差上行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

行业观点未来一段时间，基础化工行业的发展态势为：（1）多数周期类化工品相继于2014年触底，年开启景气复苏进程；（2）预计WTI油价中枢将在50美元/桶附近震荡；（ ）大部分化工品价格伴随原油价格波动，精细化学品价格相对稳定，供给观察动机：去年10月26日端格局较好的化工品仍具有独立行情；（4）供给侧改革方面，关注产能可能永久性退出的化工子行业；关注部分地区环保趋严对行业的影响；（5）下游实质性需求复苏有待观察。给予基础化工行业“买入”评级。

重点关注子行业子行业方面，可重点关注：（1）尿素；（2）草甘膦；（ ）橡胶助剂；（4）两碱；（5）低估值个股；（6）电子化学品。

化工品：原油、橡胶价格上涨，煤炭、棉花平稳；化工品价格和价差上行（一）原油、橡胶价格上涨，煤炭、棉花平稳（二）化工品价格上行在我们跟踪的2 1个产品中，本周与上周比：112种产品价格上涨，81种产品价格平稳， 8种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的48%、 5%和17%。价格涨幅较大的产品包括：双氧水（19.4%）、TDI（15.5%）、二氯甲烷（12.7%）、萤石（11.5%）、丁苯橡胶（11.5%）、硫磺（9.7%）、浓硝酸（安徽淮化）（8.8%）、R125（8.4%）、苯胺（7.8%）、醋酐（7. %）、工业萘（7.2%）、醋酸（6.6%）、烧碱（ 2%离子膜华东）（6.6%）、环氧氯丙烷（6.5%）、国际硫磺（6.5%）、己内酰胺（5.8%）、顺丁橡胶（5.8%）、液化气（长岭炼化）（5.6%）、国产维生素B2（5.6%）、国产维生素A（5.5%）、硬泡聚醚（5.5%）、PC（5.4%）。价格跌幅较大的产品包括：聚合MDI（-9.9%）。

（三）化工品原文链接：盈利能力上行在我们跟踪的4 个产品价差中，与上周相比：22种产品价差扩大，4种产品价差平稳，17种产品价差缩小，三类产品个数占比分别为51%、9%和40%。价差扩大幅度较大的产品为：TDI（17.0%）、环氧丙烷（15.1%）、顺酐法BDO（14.7%）、醋酸（10.7%）、醋酐（9.9%）、草甘膦（9.6%）、乙二醇（6.1%）、气头尿素（6.1%）、硬泡聚醚（5.8%）、R22（5.0%）。价差缩小幅度较大的产品为：乙烯法PVC（- 4.7%）、三聚磷酸钠（-2 .5%）、电石法PVC（-20.2%）、聚合MDI（-15.5%）、己二酸（-1 . %）。

数据跟踪行业走势：落后大盘。行业估值：低于历史均值。

风险提示1、原油价格剧烈波动；2、终端需求持续低迷； 、重大安全生产事故。