行业日常消费品农林牧渔行业双周报

日常消费品：农林牧渔行业 双周报 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

双周回顾：近两周，农林牧渔指数下跌4.57%，同期沪深 00指数下跌4.14%；子行业中，仅有海厨艺靠创新洋捕捞（+ . 2%）和粮食种植（+2.68%）上涨，其余子行业均下跌，种业（- .14%）、畜禽养殖（-4.62%）、水产养殖（-6.2%）、饲料（-6.81%）。

基础作物：自6月份以来，美国干旱扰动全球农产品市场。美国官方声明称，6月份，48个州的气温比20世纪平均气温高1.1℃，正在经历自1956年12月以来影响范围最广的一次旱灾。截至6月底，美国本土已有55%的地区处于中度到极端干旱，中部29个州的1297个县被美国农业部确定为“主要自然灾害区”。据美国农业部最新预计， 年美国玉米产量预期值由上个月的 7568万吨调降至 2945万吨，下调12. %；大豆产量预期值由上个月的872 万吨调降至8 01万吨，下调4.8%。受减产利好影响，全球农产品价格近期继续上涨。

畜禽养殖：生猪市场受到终端需求影响，价格维持低迷状态，近两周全国22个省市价格都出现下滑，仔猪价格环比下跌7. %，生猪和猪肉价格环比分别下跌了1.1%和0.7%。受玉米价格公允价值可能给企业财务状况带来波动性的三个潜在途径。第一个是波动性伴随着经济参数的变化而出现。第二个是在经济周期当中上涨影响，猪粮比价继续下降，连续17周处于盈亏平衡线之下。年初以来，生猪和猪肉价格大幅下跌，唯有仔猪价格保持上涨，而近期仔猪价格出现加速下跌的趋势，反映出市场对于仔猪的需求下降，养殖户情绪受到持续的打压。

水产养殖：近两周，水产品价格基本保持不变，由于秘鲁受到赤潮、水污染和缺氧等因素影响，预计该国扇贝类产能下降，从而带动扇贝类价格上涨，威海水产品批发市场扇贝类价格上涨10%。海参市场保持稳定，海参批发价格维持在160元不变。

投资策略：以年全球农产品价格上涨为例，A股农林牧渔板块在此背景下最高涨幅超过60%，相应的子行业中，种业表现最佳，其次表现较好的依次为粮油加工、饲料和畜禽养殖业。农产品价格上涨首先利好种业股。在粮价上涨之际，农户可以直接受益于粮食种植，我们认为粮食价格走高能带动种子和农资产品价格走高，因为在粮价走高之际农户对种子价格变化不是十分敏感，粮价提高有利于提高制种企业的定价权。此外，在粮食偏紧格局之下国家可能会出台一些扶持种业整合的政策，给股价带来一定催化剂作用。我们推荐隆平高科。生猪存栏量将长时间位于高位，我们维持此前的观点，在下游畜禽养殖行业的需求量增加以及企业产能扩张下销量的增长，依然看好饲料行业的表现，推荐大北农、新希望。另外，我们继续看好东方海洋（三文鱼养殖成为未来业绩亮点，估值优势）。