行业家用电器2012年14月出货数据点评

家用电器：2012年1－4月出货数据点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

1．报告背景：2012年月冰箱出货数据产业数据显示，2012年4月份，冰箱全行业总销量7 4万台，同比下滑9.4%。其中内销545万台，同比下滑1 .1%，出口189万台，同比增长 .2%。

4月份，海尔冰箱实现总销量1 9万台，同比下滑18.1%，市占率19%，下降2个百分点。美的系4月总销量78万台，同比下滑47.9%，市占率10.6%，同比下降7.9个百分点。中山奥马4月份总销量54万台，低基数下同比增长 6.1%，市占率7.4%，提升2.5个百分点。

2012年前四个月，冰箱行业总出货量2494万台，同比下滑6.6%；其中，内销1921万台，同比下滑8.7%，出口57 万台，同比增长1. %。

月，海尔实现总销量519万台，同比下降4.7%，市占率20.8%，提升0.4个百分点。美的系总销量214万台，同比大幅下滑50.5%，市占率8.6%，同比下降7.8个百分点。海信科龙总销量264万台，同比增加12.5%，市占率10.6%，同比提升1.8个百分点。中山奥马月总销量176万台，同比增加17.6%，市占率7.1%，同比提升1.5个百分点。

2．我们的分析与判断1.行业增长放缓。冰箱行业经过2010年、2011年两年高速增长，同比增速放缓也在市场预期之中。前期家电下乡部分透支需求，同时，我国冰箱行业经过十多年发展，目前保有量已较高，下一阶段保有量很难大幅提升，更多需求依赖于更新换代。同时，受欧美经济危机影响，冰箱出口很难大幅增长。预计2012年行业将延续平缓增长趋势。

2.行业格局有所变化。行业主要竞争者美的战略调整，也导致其冰箱市占率5/12有所下滑。给行业内其他竞争对手，提供了市场份额提升机会。

海尔、科龙充分发挥自身产品优势，抢占了部分市场分额。同时，美的让出的部分市场份额，也给千昭会跟同学友梨在一起了市场新进入者提供机会。中山奥马内销大幅增长，内销市占率已近5%。也给合肥三洋推出冰箱新品，提供了良机。

．投资建议冰箱增长放缓，行业内竞争对手格局有所变化，海尔、科龙及奥马电器等抓住机会，市场份额有所提升。下一阶段，预计针对空调补贴政策落实，有望提振市场信心，刺激下游需求，给予行业“谨慎推荐”评级。

4．风险提示：下游需求不足。