行业公用事业二产回暖拉动用电增长荐股

公用事业：二产回暖拉动用电增长 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■电力需求情况：10月份全社会用电量4890亿度，同比增长7.0%，一产、二产、三产、居民生活用电同比增长10.6%、5.0%、1 .5%、12.2%。

月，全社会累计用电量48776亿度，同比增长4.8%，一产、二产、三产、居民生活用电同比增长5. %、2. %、11.总之6%、11.6%。

■电力供给情况：10月份全国发电量4876亿度，同比增长8.0%。其中，水电降7.6%，火电增11.9%，核电增22.7%，风电增 0.6%。月，全国累计发电量48647亿度，同比增长 .9%。其中，水电增6.7%，火电增1.8%，核电增22.4%，风电增27.1%。

■二产拉动用电增长：10月份，受大宗商品价格上涨影响，钢铁、有色、建材等高耗能行业产品增长加快，导致工业用电增速显著加快，同比增长4.9%，增速比上月增长 .5个百分点。三产和居民生活用电的增幅依然较快。

■火电承受煤价高涨压力：10月份来水偏枯，水电单月发电量同比下降7.6%，在用电需求增长的情况下，火桂冠电力近日发布公告称电单月发电量增长11.9%。煤炭供给侧改革超预期，自7月份以来，环渤海动力煤价格（Q5500）从414元/吨上涨至目前的604元/吨。目前，高煤价使得许多燃煤发电企业触及成本线，燃煤火电企业的经营面临严峻的挑战。国家将通过释放煤炭产能（采暖季结束前都可按 0个工作日组织生产）和签订电煤长协等方法稳定煤价。

■2016年全年展望：2016年最后两月中，二产用电量也有望受到大宗商品价格的影响，保持增长趋势。同时，三产和居民用电量也有望继续保持较快增长。考虑到2015年低基数的影响，预计2016年我国全社会用电量增长%。

■投资建议：随着电改推进新增配电投资放开逐渐成为热点，建议关注：具有地方配运营经验的三峡水利；在福建多个市开始布局售配电业务的福能股份；子公司具有配电造价软件业务的理工环科。

■风险提示：新增配电放开进度不及预期。