有色金属小市值滞涨股与厄尔尼诺概念股荐覆盖

有色金属：小市值滞涨股与厄尔尼诺概念股 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：

自5月28日至6月4日，市场出现强力震荡。此前滞涨的有色板块则呈现出较好的走势，其特征如下：1）有色小市值与新材料股拉升，如西部材料，山东金泰等；2）前期滞涨的小金属股反弹，如云南锗业、东方锆业及东方钽业； ）我们最近报告提到的厄尔尼诺概念股锂类（赣锋锂业、天齐锂业）、镍类（华泽钴镍、吉恩镍业）等皆有表现。

点评：

经济仍未企稳，通缩压力犹在，货币政策难转向，牛市未完从最近经济数据来看，工业增加值与企业库存累计同比增速继续下滑，显示工业去库存与产能挤出的过程仍在继续（见附图）。

以了解资本市场会如何看待营收相对于高利润率或资本效率的重要性；同时他们评估了调整价格、削减成本及其他类似的举措是否会创造价值；如果会 虽然4月份商品价格有所反弹，PPI负增速小幅收敛，但是从5月份工业金属价格来看，主要工业金属期货价格跌幅均在6%-9%,导致目前通俗压力依然存在。前期政府稳增长政策之下，经济是否能底部企稳仍存在一定的不确定性，在这种背景下，稳增长政策与改革并进，同向驱动牛市前行。

有色股滞后于大盘，牛市整固阶段补涨需求强烈对于本轮牛市，我们在年度策略中强调这是一个一波三折的牛市，而由于商品熊市叠加转型牛市，将会导致有色股难以获得超出大盘的额外收益。自14年7月以来，本轮牛市中有色走势基本持平，甚至落后于大盘（见附图 -5）。但在最近牛市的整固阶段，市场情绪陷入焦灼状态，一方面充满于对牛2、牛 的狂热期许，同时又不可自拔恐惧现有新兴产业的泡沫化加剧。在这个阶段，前期滞涨的传统周期性产业如有色、煤炭，则在市场多空对撞中，反而获得了一线生机。

自“528”暴跌以来，有色中的小市值滞涨股、新材料股以及我们在6月1告中提到的“厄尔尼诺”股具备较好的上涨机会。当市场再次统一，并凝聚成新一轮上升力量，或许有色将再抛弃，但至少6月我们对有色可以有期待！