行业金融贷款期限结构持续改善

金融：贷款期限结构持续改善 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

本周观点：8月金融统计数据显示贷款增长超预期、贷款期限短期化趋势延续、居民存款增长放缓，反映了银行加息周期延续判断、存款竞争加剧态势。我们重申前期的判断：（1）存款竞争加剧和存款重定价为银行进一步提升净息差带来挑战；（2）持续的贷款额度控制和向小企很多消费者会特意选在315这一天来进行维权业客户倾斜使得银行有望继续保持贷款议价能力，从而保持较高的贷款收益率水平。 -4季度净息差有望维持高位，保持稳定态势。维持银行行业推荐评级。

市场回顾：（1）上周全球主要市场银行股分化明显，7个欧洲区国家银行股指数平均下跌9.06%，带动14个国家平均跌幅4.88%；（2）发达而且是处在该国家联赛第一级别的球队。同时市场中，爱尔兰银行指数下跌16.59%，德国银行指数下跌11.67%，领跌；日本以2.17%、希腊以1.60%的超额收益率处于相对收益前列；（ ）新兴市场中，印度银行指数上涨1. 5%、南非银行指数上涨0.15%，领涨；中国以1.88%、印度以1.08%的超额收益率处于相对收益前列；（4）上周A股大型银行平均涨幅0.18%，股份制银行平均涨幅0. 1%，城商行平均涨幅0.72%；中信银行表现最好上涨 .14%，深发展A表现较差下跌2.66%。

估值水平：发达经济体PE由10.4X降至10.2X,新兴经济体维持8.1X；发达经济体PB、新兴经济体PB分别为0.8X、1.2X水平。

要闻回顾：（1）8月经济数据发布，CPI同比增6.2%；（2）8月金融统计发布，新增贷款5485亿元；（ ）欧洲央行维持利率不变。

本周主要事件：（1）日，欧盟及IMF举行多个欧债评估、商讨会议；（2）15日，美国8月工业产值及设备利用率；（ ）16日，欧元区7月贸易余额。

个股推荐：继续看好深发展、华夏、民生，大型银行首推农业银行；此外，可关注北京银行，目前股价持续低于定增价格。