服装纺织短期可能仍以主题投资机会为主荐覆盖

服装纺织：短期可能仍以主题投资机会为主 荐5股 -10 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2月份行业小幅跑赢大盘。2月份，大盘反弹后有所回调。上证综指上涨1.14%，深成指和沪深 00分别下跌2.7 %和1.07%。申万纺织服装板块整体上涨2.92%，小幅跑赢大盘。其中纺织制造和服装家纺分别上涨 .77%和2.09%。纺织服装所有子行业均有所上涨，其中印染业涨幅最大，上涨18.1 %。辅料业涨幅最小，上涨0.4 %。

行业运行：2月份国内棉价持续回升，国际棉价升势有所减缓，内外棉价差较上月有所收窄；粘胶有所反弹，涤纶价格跌幅有所扩大；纱线、坯布价格小幅下跌。前2个月纺织服装出口增速剧烈波动主要是由于春节因素和上年同期基数较高所致。我们认为2014年纺织服装出口可以延续复苏态势，主要是美国市场复苏迹象明显，欧洲市场有望逐步复苏以及对东盟出口将有所加快。服装零售额增长仍表现乏力。

201 年报及业绩快报情况：截至 月8日，SW纺织服装行业已有 6家上市公司披露了201 年业绩快报，有8家上市公司公布了201 年年报。从已公布201 年业绩快报和年报的上市公司来看，纺织制造业龙头公司相对较好，多数服装家纺公司业绩低于预期，其中男装上市公司业绩下滑幅度大大超出预期。

近日 月份投资策略：纺织制造业：维持谨慎推荐评级。虽然2月份出口增速波动幅度较大，较上年同期出现一定程度的下降，但我们对2014年出口仍然保持相对谨慎乐观的态度。2014年出口整体向好的可能性较大，出口增速恢复至10%左右是大概率事件。近期人民币兑美元即期汇率连连贬值，在一定程度上可以缓解出口占比高的企业的压力，板块可能受此影响人气有所提升。维持对行业的谨慎推荐评级。个股方面，推荐棉纺织龙头鲁泰A、华孚色纺和百隆东方。

服装家纺业：维持谨慎推荐评级。从已公布201 年业绩快报和年报的公司来看，大多数公司业绩远低于预期。市场前期做出了反映，短期行业可能存在超跌反弹可能。从基本面上看，终端零售仍然较为低迷，行业仍然缺乏趋势性行情，短期内可能仍以主题投资机会为主，如OTO、国企改革等。目前行业内OTO推进较为领先的企业主要包括探路者、美邦服饰、富安娜、罗莱家纺等。而纺织服装板块国企改革概念股主要标的包括龙头股份、申达股份、上海三毛、际华集团、华纺股份等。中长期我们建议紧跟子行业拐点投资。我们认为2014年上半年休闲装和家纺有望率先完成去库存和迎来拐点。个股方面，中长期推荐森马服饰、美邦服饰、罗莱家纺、富安娜、探路者等。