钢铁环保高压不改荐股的

钢铁：环保高压不改 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

也会分个三六九等。在爱上游戏(ofuns)《醉西游》中 事件：2018年8月2 日，河北省政府发布了《河北省人民政府关于印发河北省打赢蓝天保卫战三年行动方案的通知》。

年度目标：1）年，全省PM2.5平均浓度分别较前1年下降6%、5%、6%，分别达到61、58、55微克/m；平均优良天数比率分别达到57.5%、60%、6 %以上；2）年，PM2.5未达标城市平均浓度分别较前1年下降6%、5%、5%以上，分别达到64、61、58微克/m以下； ）2019年，保定市力争退出全国重点城市空气质量排名后20位，唐山市力争退出后10位；2020年，平均重污染天数较2015年减少25%；石家庄、邯郸、邢台市力争退出全国重点城市空气质量排名后10位，唐山市力争退出后20位。

未来 年共退出钢铁产能4000万吨，加大独立焦化企业淘汰力度：1）年，全省分别压减退出钢铁产能1200、1400、1400万吨，2018年全部出清钢铁“僵尸企业”；分别压减退出焦炭产能500、 00、200万吨；2）2019年，张家口、廊坊市钢铁产能全部退出；2020年，承德、秦皇岛市原则上退出钢铁产能50%左右（以2015年底钢铁产能为基数）； ）全省钢铁产能、焦炭产能分别控制在2亿吨以内、8000万吨左右，炼焦产能与钢铁产能比进一步压缩。

2017年河北省炼钢产能、粗钢产量分别约2 872、19121万吨，产能利用率80.10%；假设未来 年维持此产能利用率，年将分别减少粗钢供给约961、1121、1121万吨，分别约占2017年全国粗钢产量的1.16%、1. 5%、1. 5%。据统计，2018年月河北省粗钢产量约10971万吨，同比上升10.02%；上半年河北省PM2.5平均浓度为60微克/m，同比下降17.8%，超额完成同比下降6%的目标任务。自2018年 月1日起，京津冀大气污染传输通道城市行政区域内，钢铁行业开始执行特别排放限值标准，并且河北省要求2020年全省符合改造条件的钢铁企业全部达到超低排放标准。超低排放标准较特别排放限值标准，颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放浓度限值分别至少提高 . %、56.25%、50%以上。在环保排放标准日益提高的情况下，上半年河北省粗钢产量上升但空气质量仍大幅改善，考虑未来三年去产能导致产量的减少，我们认为河北省完成方案目标可期。

推进钢铁企业向沿海临港或资源富集地区整体搬迁或退城进园，引导企业整合重组。1）2018年，力争完成河北纵横丰南钢铁退城搬迁；2）2020年，完成首钢京唐二期一步、石钢环保搬迁、冀南钢铁退城进园、太行钢铁整体搬迁等项目； ）鼓励焦化企业退出主城区，推进焦炭产能向五大集团（河钢、首钢、旭阳、冀中能源、开滦五大集团）、煤化工基地和钢焦一体企业聚集；4）重点支持河钢集团、首钢集团2家建成特大型钢铁集团；推进唐山丰南、迁安和邯郸武安地方钢铁企业实质性整合，形成 家具有较强实力和明显竞争优势的地方钢铁企业集团，做优做强10家左右特色钢铁企业，到2020年底，基本形成“2 10”产业格局。

投资建议：环保政策趋严，随着钢铁行业超低排放改造日程表的推进，未来环保治理设备投资及运行成本将增加，落后产能受此冲击将主动或被动退出市场；行业供需格局改善，集中度提升，高景气有望持续。未来环保基础较好的钢铁企业将受益：超低排放改造时间相对更短，产量受影响更小，同时行业供给收缩。考虑环保历史投入及治理情况，重点关注国有大型钢企：宝钢股份、华菱钢铁、太钢不锈、鞍钢股份、河钢股份、首钢股份等。