高考加油公用事业农网改造或将提速企业中报业绩承压魏家

公用事业：农改造或将提速 企业中报业绩承压 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资策略：

新能源板块整体估值仍处于各板块中较高水平。一次设备价格企稳，毛利回升；二次设备受益于变电站智能化比例提高。

维持核电、电池行业“推荐”评级，维持太阳能、风电行业“中性”评级，维持一次设备、二次设备行业“推荐”评级。

要点：

本周行业重点关注（1）根据国农电部主任孙吉昌介绍，2012年农改造工程已经完成投资16.9亿元，而原计划今年投资452.7亿元，目前投资额仅占计划的 .7 %，今年下半年至少还有4 5亿资金投向农改造的各个环节。根据国和南公布的“十二五”农改造计划，两公司将在2015年前在农升级改造中投入超过5000亿元，随着农改造升级的提速，配设备龙头企业有望受益，建议关注北京科锐（002 50）和森源电气（002 58）。

（2）本周，我分享一个扩展人际关系的年度计划。多年前精功科技、晶盛机电、国电南自等公司陆续发布中报业绩预告，业绩均同比下降。其中，光伏设备公司晶盛机电净利润同比下降%，精功科技更是亏损,200万元；而二次设备企业国电南自净利润同比下降50%以上。我们认为，在今年上半年电力设备与新能源板块需求增速放缓、产能过剩的背景下，板块内上市公司的中报业绩存在较大压力。建议关注农改造、智能电、特高压和光伏电站等结构性投资机会。

个股重点推荐1.国电南瑞：公司侧重的变配用电及调度环节、农改造升级、风电控制与并均享有较高景气度，而我国的城市轨道交通也将迎来快速发展，公司各项业务增长前景良好。

2.平高电气：平高集团股权归属的变动以及管理层的变化将给公司带来积极而深远的影响；在特高压及海外收入占比提升、期间费用率不断改善等因素下，有望在未来两年逐步释放业绩。

.日出东方：太阳能热水器行业亿的市场容量，20%的年增速。公司是国内龙头，渠道优势明显，产业链但出入境报关手续、在欧洲内陆的卡车运输加上各种包装成本之后完全打通，种类全面带来规模优势，品牌地位已经确立，而节能热水器推广政策让公司受益明显。