东北证券年末资金紧张延续关注成交量变化布覆盖

1 东北证券：年末资金紧张延续 关注成交量变化布局来年 201 - 类别： 机构： 研究员：

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报告摘要：

周一，市场早盘高开后快速下跌，探至本轮调整新低2089点后，快速反弹，成家量略有放大。随后银行、券商、石油石化的护盘下，上证勉强收红，结束九连跌。截至收盘，沪指涨0.24%，报2089.71点，成交584亿；深成指涨0.29%，报7989.51点，成交7 5亿元；创业板跌0.87%，报1242.81，成交202亿元。成交量继续萎缩。板块方面，医药、军工、银行、券商、石油石化支撑市场，传媒、通讯等创业板股票偏多板块表现低迷，地产、煤炭等权重拖累指数。

市场经过9连跌后回到2100点下方，从时间看，调整已经进入1 天，但从空间看，仅调整150点，表明市场内在的做空逻辑并不强烈技术上在2100点附近仍有反复确认的可能。投资者后市需要密切关注主板市场成交量与走势的匹配，等待成交量放大明确方向。短期我们认为成交低迷，市场仍需整固，但已经接近底部区域投资者不必过分悲观，逢低可布局明年行情机会。

市场本轮下跌恰逢年末，客观上季节性资金紧张，抑制资本市场交投活跃。而央行响应改革号召，主动去杠杆措施，管理流动性预期：

一直将市场预期压制在中性偏紧的预期中，给市场流动性进一步造成压力。从连续的缩量调整便可看出，市场资金的谨慎以及流动性压力的显现。但我们认为一方面资金价格高企已经持续一段时间，市场对其的负反馈正逐步减小，另一方面，随着年末的到来，最坏的时刻正在过去。短期市场或将承压，但在最后几个交易日，市场处于2100点下方，着实不宜过分悲观。技术性反弹叠加修复性行情，随时可能爆发。当下我们更应关注如何布局明年行情。

从2014年看，我们认为机会仍存在于与转型改革相关的成长型中小市值股票中，但风格绝不像201 年如此分化，以盈利增长明确、享受政策红利的板块与个股机会更大，风格将向均衡化发展，全面的风格转换也不切实际。具体关注中下游类、高端制造及消费类公司。

短期操作上，重点关注市场量能变化，等待市场进一步明朗，积极关注回调中的二线蓝筹受益于一号文件的农业板块，以及以券商、保险为代表的一线蓝筹。