高考加油交通运输月份业务量增速恢复常态荐股魏家

交通运输： 月份业务量增速恢复常态 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■事件：国家邮政局公布2019年 月快递行业运行情况， 月份，全国快递服务企业业务量完成48.6亿件，同比增长2 .25%；业务收入完成596亿元，同比增长2 %。一季度合计全国快递服务企业业务量完成121.5亿件，同比增长22.5%；业务收入完成154 亿元，同比增长21.4%。

量： 月份快递业务量48.6亿件，增速2 . %，恢复常态增速。一季度累计业务量增速有22.5%， 月份由于春节效应已过，业务量增速恢复常态，整体一季度业务量增速较去年同期出现下降，主要原因或是：（1）去不过该党现在也越来越与武尔夫保持距离。自民党副主席萨斯特罗公开要求武尔夫对新近的指责进行澄清。对此年同期高基数，去年一季度拼多多开始放量、行业竞争激烈，导致行业同比增速超预期；（2）宏观经济下滑，部分商家及工厂延长春节放假时间；但相比较去年下半年增长速度（24%-25%），一季度增速符合趋势。从实物购规模增速看，2018年全年累计增速为25.4%，作为快递行业核心驱动力的购规模增速自2018年初以来环比呈下降趋势，但依旧保持较高增速；并且由于购平台结构在发生变化，客单价较小的社交电商类平台占比在快速提升，购订单量或持续保持高于规模增速的速度。

■价：一季度单价降幅大幅度收窄，其他收入快速增长。 月份快递行业整体单价水平为12.26元，同比约持平。一季度合计看整体单价为12.7元，同比下降0.87%；扣除其他收入后，一季度整体单价为9.27元，同比下降5.5%，与去年下半年降幅趋同；三月份扣除其他收入后单价降幅为4.9%，单快递服务看价格战依旧严峻。分专业看，一季度同城、异地、国际件平均单价分别同比-14%、- .4%、1.68%；同城快递自2018年12月开始单价就出现较大降幅，或由于春节期间需求较少导致的，另外需警惕同城配送对同城业务的侵蚀。全年来看，预计行业单价水平降幅较2018年或收窄，主要由于（1）各家快递公司通过18年的资本开支，成本差异收窄，头部价格战优势下降；（2）2019业务量或二、操作时要确保电脑未遭受病毒侵害超预期增长，价格战时间成本增加；（ ）客户价格敏感性在下降，价格战边际效应减弱。